【米国株,S&P500】今週の大波について
先週の振り返りをすると直近1週間の米国 株は大きくは動かないが、じわりと上を 試す週慣でありました。1週間の成績でS &P500がプラ0.3%、NDAがプラ 0.9%、ダウがプラ0.5%と揃って 小幅高で終えいずれも2週連続の週慣の 上昇を記録。振り返ると先週月曜日は金利 が上がり、特にグロース株の逆風となって おりました。加えて景気指標や合資産の 下落が重なっておりましたと。そこから 火用水曜にかけ雇用と軽教感などの数字は 強弱まちまちでも景気が崩れていないのに インフレは落ち着きつつあるという 受け止め方が広がっておりました。結果 リ差撃隊が維持されて株が持ち直していた 。最後金曜日にはPCEが発表されその 決定が出て利差が再確認され週間を通して みて小幅高で閉めたという流れであります 。特に注目度が高いPCEでインフレが 再念していないことが確認される形になり ました。これが利下げしても大丈夫そうだ という安心感につがり、先行きの利下げ 機体はフェチャーベースで約87%と 高水準で折り込まれていたことで株の 下支えとなっておりましたと。金曜 終わり値ではS&P500が市場最高値県 のすぐ近くまで戻ってきていた。値動きの 主役は企業強義というより近倫理の見通し が大きく関用していることが鮮明になって おりました。さてなぜ理差期待が株高に なりやすいのかをおさいすると将来の利益 を現在価値に割り引く時の利率が下がり株 の理論価値が上がりやすいという式が 成り立つからさらに削入コストの低下は 企業活動に追い風になりやすく特に金利の 影響を受けやすい小型株や景気敏感株に 資金が回りやすいとされています。実際犯 はテックに加えて小型株が相対的に強い 局面が確認されておりました。一方 ディフェンシブよりの一部のセクターは弱 含んでいたとはいうものの米国株は後範囲 で上昇が確認されておりました。さて今週 のイベントに目を向けていきます。今週は こう1週間になりそう。つまり大波がき そうです。最大の注目点は明白。何と言っ てもFOMCイベントが山場になりそう です。日本時間木曜日の早朝に全てが判明 します。その後パウエルの会見を眺めると いったスケジュールになります。今回の 開合で0.25%の利下げはほぼ確実とさ れています。しかし焦点は目の前の利下げ の結果ではありません。投資家はこの酒の 利下げペースを知りたい。現 ファンダメンタルを意識し、市場に角 が立つ言葉をパウエルが放つか、その次も 利下げしていくか、それとも様子見姿勢な のか。当局者の見通し生命分野や議長の 会見、またドットプロット等に注目して いきたいところがあります。もし発言が 想定より高、つまり利下げに慎重なら株は 材料手尽しで短期的には触れやすい点が 最大の懸念点となっております。注目です 。その他今週はAIブームに乗る投資家は 目が離せないイベントが道しとなっており ます。まずは今週TSMCの月売上高に 注目していきたい。AIブームが本当に 製造現場の売上に載っているか、それを いち早く映す手法にTSMCの数値が使わ れます。者は先端プロセスとパッケージで 存在感が大きく月の売上が強いとデータ センター向け投資が続いているという見解 が強まりやすい。見るべきポイントは前年 凍結費だけでなく直近3ヶ月くらいの流れ で伸びが加速しているかどうか1月だけ 強い弱いは季節性や出荷タイミングで ぶれるためトレンドで判断すると見誤 にくいとされています。次にAIよりの 需要が強いかどうか、それ以外が弱くて 相細されているかという需要の中身にも 注目していきたい。数字が良くても他が 弱いのをAIが埋めただけなのか、AIが さらに上積みしているのかで市場の温度感 が変わります。こうしたTSMCの材料が 良いとAI関連の強き材料として受け止め られやすい。一方設備投資が膨らむ局面で はコスト増や景気交代時のリスクも意識さ れやすい注目です。その他今週はAI関連 企業の決算にも注目していきたい。ここで はオラクルの決算に目が離せません。当社 は今年9月に強気並通しを示しておりまし た。これはオラクルが受中が休増しOCI の売上計画を大きく情報修正できる規模に なったと実信を示していたから具体的に OCI売上について今期に77%成長で 180億ドル以後も数年単位で急する5年 予想までプレビューしております。では、 今週の決算でそれが確認できそうかと言う と、結論としては完全な答え合わせという より強気なシナリオが崩れていないか、 現実路線に回り始めていないかどうかを 見張る会となっています。覚学な契約は 契約として積み上げていくためには自差が あるため、今期の売上そのものよりも 押し合いの成長が計画に載っているか、 RPUが売上に変わる形で質が良くなって いるか、そのための投資が無理ない範囲で 進んでいるか、こうした3点に注目して いく必要があります。またスターゲート 計画の研究。この点も確認していきたい ですよね。オラクルがどれだけ中核として 働いているのかの計画を支える供給能力を どうは準備できているのかが焦点となって います。王道ベースではオープンAIが オラクルから約5年で3000億ドル規模 の計算資源を購入する計画を結んだとされ これはオラクルの受中算と将来売上の 大きな柱になりる話です。従って今週の 決算ではスターゲート計画の進捗を精査し ていきたい。さて、ちょっとオラクル特集 で話が長くなっておりますが、もう少し 続けていくと、今市場が最も神経室になり やすいお金の話も重要です。AIクラウド はノベル一方でデータセンター建設や GPU確保で設備投資が先行しやすく フリーキャッシュフローが悪化しやすい 事実があります。そこで同者はどうか。 実際に格付け機関がオラクルのAI関連の 大型契約について相手先への依存、つまり カウンターパーティーリスクや語学投資に よる負債、またキャッシュフロー悪化 リスクを指摘したとの報道もあります。 そのためキャッシュフローの見通しも精査 できるとベターです。厳しく見ていきたい ね。続いて今週はブロードコムの決算も あります。当社はデータセンターの中で 必要になる部品や企業、ITの土台、 ソフトウェア事業の両面を強みに活動して おります。その中で注目のポイントはAI 関連の売上が会社全体の成長をどれだけ 牽引しているのか。そしてその勢いが来期 も続くと会社側が自信を持って言えている かどうか。またライバルのNVDに対抗 できているかどうかとAIの波が強い時は クラウド大手が設備投資を増やすため関連 部品の需要も強くなりやすいですが景気や 投資サイクルが変わると急にブレーキが かかることがあります。だからこそ今回の ブロードコムの決算では本期の結果以上に 来期のガイダンスと受中の見え方、それ から供給制約や価格同行がどう語られるか どうかが重要となってきます。少年場です ね。さて、今週の注目イベントをざっと 紹介してきましたが、自系列順に並べると 、まず水曜日にはTSMCの月売上高が あります。次の日木曜日にはFOMCの 結果が出る。この結果の後にパウル FRB長の会見があります。緊張する場面 ですね。そして同日にはオラクルの決算も 発表されます。そして週末金曜日には ブロードコモの決算も出る注目です。さて この先の相場の見通し個人的な見解を示す と今週のFOMCで根を下げるリスクが 高いと見ております。これは僕の下手な 予想のため何ひつ参考にしなくて良い話 ですがすでに今は利差期体が折り込まれて いる相のため投資川は来年以降の利下げ ペースやはりここを気にしているところで ありますが今回のFOMC暴極者らは慎重 な姿勢を示してくるんじゃないかな。 もちろん慎重な姿勢を示せば相場は下落 するリスクがあります。下落するリスクは あるのだとしても今は市場に不透明な要素 が多い状況。原則する景気や根強い インフレ。またトランプといった読めない 様子が飛んでいる状況です。そんな材料が 多いのだとすると目先の相場を救うのでは なく将来の相場をサポートするためにも 救う材料は多い方がいいに決まっています よって今回は高に振り向き相の期待を下げ て将来のサポートに回っていくそんな展開 を僕は予想しています。もちろんどうなる かは分かりませんがとにも確認にもセンス の良い一手をアウエルを筆頭に欲しい注目 です。 こっからが本番。
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【本動画の出典or参考】 *2025.12.7参照
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