仮想通貨暴落で大注目のADL?知らないと強制決済の可能性も。
はい、皆さんこんにちは。ジョです。今日 はですね、2025年の10月11日に 起こった仮想通貨の歴史的大生産イベント ありましてね。で、その背景で注目を集め たADLdレバレッジングシステムについ て解説をしていきたいと思います。で、 これはですね、どこの取引を使うにしても 非常に重要な知識及びシステムとなって いることからこの仕組み自体をですね、 しっかりと理解しておくことはリスク管理 の観点からも非常に重要になってくると 思います。で、このADLなんですけれど も、よく話に上がるのが永久作の パーペチュアルデッスでのことだと思うん ですけれども、ボロイング、レンディング のマーケットでも起こる可能性がある 仕組みでもあるので、え、しっかりとです ね、そういった観点からも、え、理解して おくことによって皆さんのリスク管理にお 役立ちになるんじゃないかなと思うので、 是非ですね、最後の方まで、え、動画ご覧 いただけると嬉しいです。あとはですね、 このADLの仕組みっていうのは取引上に よって、え、違ったりもするので、え、 一応ですね、どういった思想のADLの 仕組み及び考え方があるのかというのも皆 さんにご紹介させていただければと思うの で、え、どういった取引を使うのかという 、え、ことをですね、考える際に、え、 是非ご参考にしていただければと思います 。一応ですね、概欄の方にタイムスタンプ つけておくので、スキップしたいところは スキップできるようになっていますし、 ここ集中的にですね、何度も見たいなと いうところは、ま、しっかりとそこに直接 的に飛べるようになってるので、え、是非 ですね、こちらご活用いただければと思い ます。はい。それでは本題に入っていき ましょう。この動画では生産メカニズム裏 にある保険基金とボルト、ADLとは何か ?利益が出ているトレーダーがADLの 対象となる理由。先物 パーペチュアルデックスだけではなくて、 レンディングボロイング市場にも似たよう な構造があることを簡単な実例を交えて 説明します。はい。で、まずですね、 2025年10月11日の仮想化市場の 歴史的生産イベントについてお話しして いければなと思います。この日ビット コインは24時間で約15%ほど下落し、 全体で200億ドル超えの生産が発生した という風に言われています。で、実際は バイナンスが生産データを正確に全て開示 していないことからこの何十倍もの生産が 実際には起きたという風にも言われており 、様々な議論を呼び起こした事件でもあり ます。主に話題の中心となったのは ハイパーリキッドとバイナンス。 ハイパーリキッドでは永久先物のロング側 の大量生産が相継ぎ、ADLの破水により ヘッジポーションを失ったトレーダーが 多かったこともあり、ADLの存在と 仕組みに大きな注目が集まりました。また バイナンスではステーブルコインUSDE の一時的デペックが超大型連鎖生産を 引き起こし、多くのアルトコイン市場では なんと70%を超える下落が起こり、AT に至ってはなんと99%もの下落に至った ものが話題となりました。この混乱で注目 を集めたのが保険基金、ボルト、そして ADLです。ではここから保険基金、 インシュランスファンドとは何かについて お話をしていきます。保険基金とは取引が 生産によるマイナス口座、いわゆる破産 口座を補填するために設けている資金 プールです。この資金の出所については 生産の手数料であったり取引の収益の一部 などを当てています。この保険基金の目的 は生産損失をADLに持ち込まないように するためになっています。通常の生産 プロセスはこうです。1強制生産エンジン がトレーダーのポジションを処理。2、 その強制生産によって損失が出てしまえば 保険基金が補填します。3、その保険基金 が枯渇してしまうといよいよADLの発動 です。この保険基金インシュランス ファンドは取引所の安全装置でもあります が、暴落時にはすぐそこをつくケースも あります。次にADL自動ディレバレッジ システムについてお話をしていきます。 まずは先物市場での定義についてお話をし ていきますが、ADLは保険基金が生産 損失を埋められない時、勝っている側の ポジションを自動的に削減、生産する 仕組みです。取引所にトレーダーが数多く 存在する中、どのようにADLの対象と なるトレーダーのポジションを決めていく のでしょうか?それは取引所によって 異なりますが、優先度は含め率、有効 レバレッジ、そしてポジションサイズに よって決定されます。この計算式によって 優先度が計算され、優先度が高い ポジションから順番に必要に応じて生産が されます。レンディング、ボロイング市場 でも似たような構造があります。 マーケットの暴落により担保としている トクな価格が暴落。そしてそれにより 借入れ維持率を割ってしまうことによって 担保の強制売却が行われます。この担保の 強制売却により損失が大きいとガシ出し プールが勝っているマージントレーダーの 収益を削って穴埋めをすることになります 。つまりレンディング市場版のADLが 勝っている貸しのリターンを削る形で発生 していることもあります。次にボルトを見 ていきましょう。ボルトはユーザーが USCCなどを預け入れることで生産 バックストップ、マーケットメイキング、 流動性提供の役割を果たす仕組みです。 このボルトの収益と損失の厳選ですが収益 の厳選については取引手数料の分配、生産 ペナルティや医薬金、マーケット メイキングによる収益、そして流動性提供 の報酬があります。損失の要因については 生産失敗時に発生した破産損失の吸収、 ボラティリティ急上昇時に発生する逆張り の損失、保険基金補填に伴う損失の負担が あります。ボルト自体に収益が出ていたと しても、その瞬間に強制生産から発生する 損失が大きければADL発動が避けられ ないこともあります。そしてそれが10月 11日に起こったケースでした。では ボルトが利益を出していたとしてもADL が発動した理由を見ていきましょう。 ハイパーリキットは2025年10月11 日、ADLを発動したにも関わらず、 HLPボルトが1日でなんと約 4000万ドルの利益を計上しました。 理由は収益と損失の発生のタイミングが 異なるからです。ボルトはマーケット メイクや生産参加で利益を出しつつ同時に 他の市場で破産口座が連発していました。 生産損失が保険基金プラスボルトで吸収し きれず構造的にADLが発動しました。 ここで各取引所のボルトについての運用 方針について見ていきましょう。ある 取引所ではボルトに収益があってもその 収益が生産時に発生する損失保店に使わ れることなくADLが発生しました。これ はボルトが損失保填よりも流動性提供を 優先させた結果です。このケースでは多く の勝っているトレーダーのポジションが 強制的にADLの対象となりました。その 代表例がハイパーリキッドになります。 一方でADL発生よりもボルトストーンを 許容し、ポジションを持っている トレーダーを保護することを優先させた 取引所もありました。このように取引所に よってボルトの使い方、ADLの強容度が 大きく違います。ではこれらの話をベース に先物市場とレンディング市場での具体的 なケースを見ていきましょう。まずは ケース1先物市場でのADL。この場合 ADLの対象となったのは利益が出ている 先物トレーダーです。運用方針に違いは あれ先物市場で損失保填が必要になり保険 基金とボルトでのが間に合わない場合 ADLが発動しました。またレンディング 市場で発生したADLについては担保が ステーブルコイン以外の場合担保のトクン 価格が下落することにより口座維持率低下 での担保のトクンが自動売却。その際に 損失保填が必要になった場合ADLが発生 しました。では、ADLの対象にならない ためにトレーダーが取るべき行動、取れる 行動はどんなものがあるでしょうか?1 レバレッジを下げる。2担保はUSCを 主体にする。3、ボルト、保険基金、 ADLの運用方針を理解して取引基場を 選ぶ。簡単ではないですが、レバレッジを 下げるということと担保をUSCにする ことから始めてみましょう。いかがでした でしょうか?今日の動画により2025年 10月11日の事件とその際に注目浴びた ADLボルト保険機器について理解が 深まったのであれば嬉しいです。今後も このチャンネルではマーケットで注目浴び た事象や投票する際に知っておくべき知識 や仕組みについて発信をしていきますので 、チャンネル登録まだの方は是非よろしく お願いいたします。はいってことでまた皆 さん次回の動画でお会いしましょう。 さよなら。
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🔖目次
00:00 オープニング：2025年10月11日の歴史的清算イベント
01:25 損失を補填する「保険基金（Insurance Fund）」の仕組み
02:00 利益も強制決済される？ADL（自動デレバレッジ）とは
02:30 ボルト（Vault）の役割と流動性提供のリスク
03:00 なぜボルトがあってもADLが発動してしまったのか
03:40 実例①：先物市場で利益が出ていたトレーダーの悲劇
04:30 実例②：レンディング市場での担保強制売却
05:00 ADLの対象にならないために取るべき3つの行動
05:30 エンディング
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