なぜドルは強いのか？円安が終わらない「ドル還流」の仕組みを解説

なぜドルは強いのか？円安が終わらない「ドル還流」の仕組みを解説

あなたの円預金実は円という
1 つの銘柄に全力投資しているのと同じかもしれません。最近海外旅行、輸入品などあらゆるものが高くなったと感じませんか?例えば iPhoneで見ればアメリカでは5
年間ベースモデルの価格は変わっていないもの日本では上がりをしているように感じます。その主な原因は円安です。の人がこの円安はいつまで続くのか今更
ドルに変えるのも不安と感じるはずです。その答えは日米の金利という表面的な理由
だけではなくその裏にある世界経済のルールを理解することではっきりと見えて
きます。このルールを知らないままでいるとあなたの資産は銀行口座の数字としては
減っていなくてもその価値は静かに失われ続けていく可能性があるんです。そこで
今回はなぜ円安が終わらないのか、その本質的な理由であるドル完流というドルが
持つその強さの仕組みについてを解説します。最後までご覧いただければあなたの
金融経済リテラシーまで上がること間違いありません。このチャンネルではそういっ
た情報を配信しております。少しでも必要な情報だと感じたらどこのチャンネルか
分からなくなる前に是非チャンネル登録をよろしくお願いいたします。それでは早速
やっていきましょう。今回の動画はウィブル証券の提供でお送りします。
現在の円安の本質を理解するためには日本とアメリカ2つの中央銀行が歩んできた
全く異なる道乗りを知っておく必要があります。この金融政策の隔立たりこそが
世界中のお金の流れを生み出し円安を加速させる理由となってきたからです。
そもそも中央銀行とはその国のお金の価値を守り経済を安定させる役割を担う。
いわば銀行の銀行です。日本では日本銀行通称日銀がアメリカでは連邦準備制度理事
会通称FRBがその役割を担っています。この2つの組織はどちらも物価の安定と
いう同じ目標を掲げていますが、その道乗りは正反対と言ってもいいほど異なっ
ています。まず日本の日銀です。1980 年代後半。日本は空然の後景器に湧きまし
たが、そのバブルが崩壊すると経済は一気に冷え込みました。物の値段が下がり続け
、企業の儲けも人々の給料も増えないデフレという長いトンネルに入ります。
そのため日銀の最優先課題はこのデフレから抜け出すことでした。家切った経済を
なんとか温めるために世の中にお金をたくさん供給する金融緩和という政策を
何十年にも渡って続けることをよ儀なくされます。金利をほぼ0まで引き下げて企業
がお金を借りやすく人々がお金を使いやすい環境を必死に作ろうとしてきたの
です。一方アメリカのFRBが戦ってきた相手はデフレではなくその逆のインフレ
でした。インフレとは物の値段が上がり続ける状態のことです。特に新型コロナの
パンデミック後、アメリカ経済は急回復しましたが、その勢いが強すぎて物価が
どんどん上がってしまう高熱経済に見舞われます。そこでFRBは熱くなりすぎた
経済を覚ますために一銀とは逆に金利を大幅に引き上げる金融引き締めという
ブレーキを踏むことを決断します。これは世の中に出回るお金を減らし加熱した経済
を落ち着かせるための処方戦でした。このように日銀が低音経済と戦い続けたのに
対しFRBは高熱経済と戦ってきたのです。この根本的な経済環境の違いが今日の
金融政策の大きな隔立たりを生み出しました。2025年10月現在の状況を見ても
この流れは続いています。アメリカの FRBは記録的なペースで進めてきた
利上げを少し落ち着かせ、金利をわずかに引き下げる姿勢を見せています。例えば
市場の予測では政策金利が4%から 4.25%のレンジになると見られてい
ます。しかしこれはあくまで高すぎた金利を少し調整するというだけで金利水準その
ものは依前として高いままです。対象的に日銀はようやく長すぎた0金利政策を終え
、政策金利を0.5%まで引き上げました。しかしその後の追加利上げには極めて
慎重な姿勢を崩していません。本格的な金融引き締め、つまりアメリカのように
金利をどんどん上げていくというのはまだ先になるのではないかと見られています。
その結果何が起きるでしょうか?日本とアメリカの金利には大きな差が生まれた
ままというわけです。この金利さこそが為せ市場、つまり円とドルの交換レートを
動かす力となります。考えてみれば当然のことです。もしあなたが銀行にお金を
預けるとして金利がほぼ0%の銀行と金利が4%つく銀行があったらどちらに預け
たいと思うでしょうか?世界中の投資家も全く同じことを考えます。金利が低い円を
持っていてもお金は増えませんですから円を売って金利が高いドルを買いドルで資産
を持とうとします。この世界規模で起こる円売りドル買の流れが円の価値を下げ、
ドルの価値を上げる、つまり円安ドル高を引き起こす直接的な原因になっているん
です。実際に過去のデータを見ても日米の金利差が広がれば広がるほど円安が進行
するという強い関係性がはっきりと確認できます。現在1ドルが150円を超える
水準で取引されているのはこの巨大な金利差を市場が折り込んだ当然の結果と言え
ます。そして最も重要なことはこの金利差は単なる一時的な現象ではないということ
です。それは日本とアメリカが過去20年以上にわって全く異なる経済問題と戦って
きた結果生じた構造的な特徴なんです。だからこそこのへたりが今後も続くと考える
人が多く、それが円安基長を支える要因となっているというわけです。現代においては日米の金利差が円安を
引き起こす主要員の1つですが、そもそも歴史的に見てもドルが他の通貨と比較して
明らかに強いという理由があります。それがペトロダラーシステムというものです。
この仕組みを理解することなくして、なぜドルがこれほどまでに強いのか、その本質
を理解することはできません。物語りは今から50年以上前の1971年に遡ります
。当時のアメリカのニクソン大統領は世界を揺がす大な決断を下します。それは
アメリカのドルと金の交換を停止するという宣言でした。これはニクソンショック
と呼ばれ、それまでの世界経済のルールを根底から覆返す大事件でした。というのも
それまで世界ではブレトンウズ体制というルールが採用されていました。これは
アメリカのドルだけが金と交換できると定められ、他の国の通貨はそのドルと一定
の交換レートで結びつけられているというものでした。つまり金という絶対的な価値
を持つ存在がドルの価値を裏付けてそのドルが世界中の通貨の価値を支えるという
仕組みだったのです。しかしニクソンショックによってドルと金の結びつきは
断ち切られてしまいました。自ら通貨の価値を支えてきた金という後ろ建てを
なくしたアメリカはドルの価値、そして世界の鬼軸通貨としての地位を守ると金に
変わる新しい後ろを探す必要に迫られました。そこでアメリカが目をつけたのが金と
同じように世界中が欲しがる戦略的な資源石油でした。そして1974年アメリカは
当時世界最大の山油国であったサウジアラビアとの間で歴史的な合意を結びます
。それはアメリカがサウジアラビアに軍事的な保護や経済的な支援を提供するその
見返りにサウジアラビアは時国が輸出する全ての石油の代金決済をアメリカのドル
だけで行うというものでした。この取り決めはやがてOpecつまり石油輸出
機構の他の国々にも広がりペトロダラーシステムとして確立されます。ペトロは
石油、ダラーはドル。文字通り石油とドルが固く結びついた瞬間でした。この
システムの誕生は世界経済に根源的な変化をもたらしました。それは世界で最も重要
なエネルギー資源である石油を買いたい国は日本であれドイツであれどこの国であれ
まず最初にアメリカのドルを手に入れなければならないという新しいルールを
作り出したことです。これによりアメリカの経済がよかろうが悪かろうが世界中で
巨大で安定したドルへの需要が生まれることになったのです。これはドルが他の
通貨にはない特権を手にしたということです。通常国の通貨の価値はその国の経済
状況例えば経済成長率や貿易収支などに大きく左右されます。しかしドルには石油
を買うために絶対に必要という経済の成績とは切り離された特別な需要が存在するん
です。これが時にアメリカの経済指標が悪化してもドルの強さを支える需要の根源
として機能し続けています。さらにこのシステムはもう1つの巨大なお金の流れを
生み出しました。石油の値段が上がるとサウジアラビアをはめとする山油国には
石油を売った代金として莫大な額のドルが流れ込みます。しかし彼らはその莫大なお
金を時国の中だけでは使いきれません。そこで余ったドルをどこかで運用すると
いう必要が出てきます。そのお金の向かった先こそが他ならぬアメリカ、特に安全で
信頼性の高い米国祭だったのです。米国祭とはアメリカ政府が発行する利息付きのお
金の借用書のようなものです。さてこのプロセスはペトロダラーリサイクリング、
つまりドル管流と呼ばれます。山油国が石油を採掘し、その石油を売ってドルを
稼ぎ、そのドルでアメリカの国際を買う。このお金の流れはアメリカにとっては外国
からのお金で時国の財政を賄うことができるという非常に都合の良い仕組みでし
た。それと同時に山国にとっては国の富をアメリカのドル資産として保有することを
意味します。こうして両者の間に強い経済的な結びつきが生み出されたのです。
もちろん現在のドルの強さを支えているのはこのペトロダラーシステムだけではあり
ません。その大前提にはアメリカが持つ圧倒的な経済力と軍事力、国際社会からの
信用、そして誰もが安心して取引できる安定した社会制度があります。世界中の誰
もがドルを使いたいと思うだけの国の魅力と世界最大の金融市場があったからこそ
石油とドルを結びつける仕組みもこれほど強力に機能したのです。こうしてドルは
単なる通貨という存在を超え、アメリカの経済的そして外交的な力を支える強力な
ツールともなりました。日米の金利差という現代的な要因のその奥深くには反正期
以上も続くドルを最強通貨らしめる歴史的な土台があるというわけです。この歴史的な流れの延長線上で現代におい
てのドルの需要を下支えしているのがマネーマーケットファンド通称MMFと
いうものです。このMMFとは一体何なのでしょうか?これは投資信託。つまり
たくさんの投資家から集めたお金を専門家がまとめて運用するという金融商品の一種
です。金融商品ですから元本保障ではありませんが、常に一口あたりの純資産価格を
1ドルに保つということを目標に安定運用がなされています。魅力はその安定性と
利回りという面にもあります。MMFの利回りはアメリカの中央銀行であるFRB
の政策金利にほぼ自動的に連動するという性質を持っています。つまりFRBが
利上げをすればMMFの利回りも上がるという仕組みです。実際に2025年の
データを見てみると米ドルのMMFの利回りは年立で3から4%という水準で
推移しています。これはほぼ0金利状態が続く日本の円預金や0.%という円立ての
MMFとは比較になりません。仮に日本の銀行に100万円を1年間預けても得
られる利息はわずか数円から数十円です。しかし同じ100万円でもドルに変えて
MMFで運用すれば年間で3万から4万円以上のリターンが期待できるのです。この
圧倒的な利回り格差は待機資金つまり特に使い道がなく銀行口座にただ眠っている
だけのお金を考えると魅力的です。リスクが低いにも関わらず円で持っているよりも
はるかに高いリターンが期待できる。合理的に考える投資家は待機資金を米ドル建て
のMMFにしておくのは当然の選択とも言えます。その結果ベードルMMFの市場
規模は近年爆発的に拡大しています。その純子三角は今や7.3兆ドル、日本円にし
て約1000兆円を超え、世界中の企業や個人投資家にとって事実上利息の多いドル
の預金口座のような存在になっています。少し補足すると米ドルMMFというのは
投資先の安全性が非常に高く満期が短い金融商品に限定されているという特徴が
あります。具体的にはアメリカ政府が発行する短期の国際である米国財務省短期証券
やAppleやMicクロソフtのような信用力の高い有料企業が発行する短期の
借用書であるコマーシャルペーパーといったものです。さらにアメリカの証券取引
委員会通称SECはこのMMFに対して非常に厳しいルールを貸しています。
例えば投資している金融商品の平均満期を 60日以内にするなど元本の安全性を最大
限確保するよう義務づけています。満期までの期間が短い債権というのは金利変動
による価格への影響が非常に小さいという性質があります。そのためMMFは銀行
預金のような預金保険の対象ではありませんが、市場で最も安全な金融商品の1つと
認識されています。要するに安全性を第1 に考えながらも少しでもお金を増やしたい
という人たちのためのドルのお金の置き場所なんです。そしてこの米ドルMMFが
日本国内でも気軽に投資ができるようになってきました。それはSBI証券、楽天
証券、そしてWiブル証券といったネット証券会社が提供する金融サービスのおかげ
です。その中でもウブル証券は日本でまだ聞き馴染みがないかもしれませんが、
フロリダを置くネット証券会社でアメリカ版でいうSBIや楽天証券のような
イメージです。特に象徴的なのがマネーブルというサービスです。これは
口座にある使い道のない米ドル資金を自動で氷回りの米ドルMMFに投資してくれる
という仕組みです。1度このサービスを有効にすればあは特に何も手続きすること
なく自分が保有している待機資産が自動的に年立3%を超える利回りを生み出し続け
てくれるんです。こうしたサービスは日米の金利差というマクロ経済のエネルギーを
日本にいながらでも個人レベルで活用できるようにしたと言えるでしょう。
マネーブルの仕組みであれば円を入金してドルに両替外後座にドルを置いておくだけ
であは自動的に米ドルMMFで運用し米国の好金利を受け続けるという状態を
作り出せるんです。またマネーブルの資金を使い好きなタイミングで株やETFを
売買できるというのも大きなポイントです。というのも通常MMFを売却して現金化
しようと思うと翌日以降になってしまうので株の購入タイミングなどを逃してしまう
ことがあります。この辺りの使い勝手は MMFよりも高いと言って良いでしょう。
今は米国市場の株価が高値県にあり、株を買うのは躊躇してしまうという場合であっ
てもとりあえずマネーブルに入金しておけばメードルMMFの持つ高金利の恩恵を
受けることができます。もちろん株や債権などとも内容を比較しながら自分自身の
判断で投資先を選ぶことを怠ってはいけませんですが、選択肢の1つとしていつで
も動ける準備をしておくことは大切なのではないでしょうか。ネット証券会社なので
概要欄コメント欄にあるURLから最短5 分でWiブル証券の講座を解説することが
できます。冒頭でお伝えしたように日本の銀行口座に円預金で全て預けているという
状態は実は利回りの低い円という1つの銘柄に全力投資しているのと同じだと言え
ますから、少なくとも預金以外の選択肢を持っておくべき時代が来たと思います。
是非武器として色々な選択肢を学び使えるようにしておきましょう。ここまでを改めて振り返るとドル管流の
サイクルは次のように回り続けています。まず起点は日米の金融政策の帰りです。
アメリカは国内のインフレを抑えるために高い金利を維持し、日本は国内経済を
支えるために低い金利を続けます。その結果大きな金利差が生まれます。次にこの
金利差がドル投資へのインセンディブとなります。世界の投資家は円のほぼ0の
利回りを避け、手堅く連立3から4%を超える利回りが期待できるドルを保有
しようと考えます。この大規模な資本移動が円ぐりドルの圧力となり続けます。
さらにアメリカに流れ込んだお金はそのままは放置されず米国祭や米ドルMMF
などに投資されます。これはアメリカ政府や企業の資金調達を結果的に日本をはじめ
とする諸外国が支えているという構図を生み出します。こうして世界中から純宅な
資金がアメリカに流れ込むことでドル管流のサイクルはより強力になって回ります。
円安がさらなる円売り及びその円売りがドルの魅力を高めその魅力がまた円安を
誘発するという構造が出来上がっているんです。この強力なサイクルに終わりは来る
のでしょうか?当然この構造が壊れるには主要な要因のいくつかが崩れる必要があり
ます。例えば日銀がアメリカとの金利差がなくなるほどの劇的な利上げに踏み切ると
いうシナリオ。しかし今の日本の経済状況を考えればその可能性は低いと言わざるを
得ません。あるいはアメリカが深刻な不教に陥り、金利を再び0近くまで下げると
いうシナリオ。これはドル管流のサイクルを弱めますが、その代償として世界経済や
金融市場全体が大きな打撃を受けるでしょう。これらのことを考えると中期的
にはこの円安を支える構造は続く可能性が高いと考えられます。少なくとも目先日米
の金利差が突然なくなるということはなかなか考えづらいものがあります。では
私たちはこの構造的な問題をどう捉えれば良いのでしょうか?取るべき道はこの円安
を引き起こしているのと同じ力。すなわちドル管流の力を自らの資産形成にも利用
することです。世界的な流れに抗がうのではなくその流れに参加するんです。円の
価値が下がる局面でもドルの資産を持っていればその価値は円に換算した時に上昇し
資産全体の目りを防ぐことができます。さらに日米の金利差から生まれる高い
利回りを強授することで円立ての資産では得られない収益を得ることも可能です。
今回タイアップをしていることからマネーブルをご紹介してはいますが、これらの
動きは円安という逆風を資産形成の追い風に変えるための合理的なアプローチだと
考えます。ロル完流という巨大なサイクルを理解することは知るという第1歩です。
より重要な第2のステップがその力によって自分の資産を失う側になるのではなく
その力を自らの戦略に組み込み活用していくことが大切になると私は思います。
構造的な円安という中でグローバルな視点で自分の資産を防衛しそして育てていく
こと。これがこれからの時代を生き抜くための鍵となるのではないでしょうか。
あなたはこの巨大な流れとどう向き合いますか?思ったことは是非一言でも
コメント欄に残していってください。そしてウブル証券の口座に興味を持った方
は是非解説してみてください。それでは最後までご視聴くださいましてありがとう
ございました。

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円安を引き起こしているのと同じ力、すなわち「ドル還流」の力を、自らの資産形成にも活用できるようになりました。世界的な流れには抗うのではなく、その流れに乗るという「選択肢」を持っておくのは大切なことです。
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＜目次＞
00:00 はじめに
01:27 「円安」のはじまり
06:38 ドルが最強通貨となった歴史
12:23 現代のドル需要を支える「MMF」
18:58 終わらない「ドル還流」

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