【味の素】大型超優良グロース株が、まさかのストップ安！その理由は？（26年3月期第2四半期）
こんばんは。で増えるです。今回のテーマ は味の元。決算後、まさかのストップ安。 今後どうなる?是非最後まで見てください 。味の元が26年3月期第2市販期決算を 発表しました。決算発表後、なんと株価は ストップ安。一時制限値幅の加減である ストップ安水準の16%強まで売られまし た。終わりのベースでの過去の下落率と 比較すると遡れる1974年6月以降で 最大級。発表した決算では準利益が前年 期費2%増の512億円でしたが市場漁が 628億円だったのでこちらを大きく 下回りけした売りが膨らんだと見られてい ます。味の元は反動体向け電子材料や高 機能食品の成長性事業構造改革への評価が 高校数年高まっていた企業株価純資資産 倍率PBRは5倍を超える大型グロースト の位置付けでした。その味の元が決算後 マサカーのストップ安味の元に一体何が 起きたのか発表された決算を見ていきます 。決算では26年3月期上機の売上事業 利益は共に前年並みにとまりました。通期 計画に対する進捗はやや遅れているものの 、第2社半期で直面した課題に迅速に対応 することで26年3月期の業績予想の着実 な達成を目指すというコメントも出てい ます。ではその決算の内容がどうだったか と言うと2025年4月から6月第1市半 期の業績は前年同期を上回り増益となって いたのですがその後に続く7月から9月期 の第2市販期に現役に展じているんです。 これにより上期の累計の売上高事業利益は 共に前年並みにとまりました。上期累計の 連結業績は以下の通り売上高は 7388億円 で前年同期費-0.7%と美元。前年期は 7442億円 だったのでほぼ横ばです。川の影響を除期 費でプラスマイナ0という同水準。そして 事業利益はと言うとこちらは867億円で 前年同期費-0.2%とこちらも美元。 前年同期は869億円で売上同様に横倍券 です。事業利益率も11.7%と前年から 大きな変化はありませんでした。これに より準利益は512億円で前年同期費プラ 2%の増益。上機の業績が前年並みに とまった背景には第1市販期4月から6月 の増益を第2市販期の7月から9月の現役 が総細したことにあります。 第2市販期単体だと売上高が前年同費比 99%と媒なのですが問題は利益の方事業 利益は90.2%と約1割減少そして準 利益は72.5%と大幅な現役となりまし た。この第2市販期の落ち込みによって 上期の累計では増収増易とはならず売上 事業利益とも前年同期とほぼ同水準の実績 にとまったというわけでは何が問題だった かと言うと主力となっている調味料食品 事業冷凍食品事業が現役となったことです 。この現役となった2つの事業セグメント について調味料食品事業は加工業旨み調味 料の現役が影響。中国大手メーカーの増産 や新規参入などによりマーケットが供給 過剰となったことが主な原因。そして冷凍 食品事業については国内の家庭用冷凍食品 で細分化する生活者ニーズに対応しきれず 値上げをした後に主力商品のシェアが プライベートブランドなどに流出し販売が 低明したことが主な原因です。平たく言え ば物価高で安いプライベートブランドに 価格で負けたっていうことですね。 調味料食品事業の現役要因となった中国 大手メーカーの増産新規参入による市場 供給過剰。国内家庭用冷凍食品で値上げに 視力商品のシェアがプライベートブランド 商品に流出し、販売低名が響いたことなど とにかく敵の価格にやられている印象です 。現在の事業環境と外部環境はどうなんだ いってことで見ていくとまずは気になる 為せから。為せ相場については26年3月 期上期の業績予想の前提レートは1ドル 145円とされています。上期の実績 ベースでは為せの影響を除いた売上事業 利益は前年度機費ほぼ横倍と円安ドル高 などの為せ変動が業績に与えた準利益は 限定的でした。実際上機の川による利益の 押し上げ効果は7億円程度にとまってい ます。では現在費生産コストはどうかと いうと現在の高等も事業環境に影響を与え ています。コーヒー事業ではコーヒー豆 など原料価格の上昇に対応し値上げを断行 した結果効果で売上が伸みて減量を転下し て大幅な増益を確保。一方で家庭用調味料 や業務用の食品の分野では減量や エネルギーなどの生産コスト増加が収益を 圧迫し、これらの利益は減少しています。 すなわち現在領高の影響を価格電荷できた 事業、コーヒーなどもあればコスト像を 吸収しきれず利益の押し下げ要因となった 事業もある状況。事業ごとの試境環境を 見ると加工用旨み調味料の市場では受給の 緩和が発生しています。前日した通り中国 メーカーの増産新規参入によって市場が 供給過剰となっていて価格競争が激化なん だか新出価格みたいですね。そしてこの 外部環境により味の元製品の販売数量価格 が伸び悩んで調味料食品事業の原習現役 要因となりました。一方で エレクトルニクス関連の試境は好調。AI 需要の拡大を背景にデータセンター向け などAI用とサーバー向け反動体材料の 需要が王勢でアジの元の電子材料事業 ABF基盤などはパソコン汎用サーバー 向けを含め販売となり大幅な増収につがり ました。このように高機能素材分野では 外部環境の追い風を受けているんです。 外部環境も業績に影響を与えています。 国内の市場では家庭用冷凍食品で競合との 競争が激とけ物価高対応で実施した値上げ 後に消費者の節約思考が高まって自社の 主力冷凍食品のシェアが割安な プライベート商品に流出する現象が見られ ていました。この競争環境の劇科により 国内冷凍食品の売上は前年を下回り収益 悪化の一員に。また海外市場でも北米冷凍 食品事業は一時的な要因とはいえ完税の 影響や大口顧客の販売タイミングのずれ などにより売上が伸び悩みはした。掃じて 事業ごとの外部環境の明案が分れた神機と なっています。 本期26年3月期の事業利益については 1800億円とする従来の予想は据え置い ていますが、通期計画の達成も不安されて いて、4月から9月の事業利益と26年3 月期の会社の事業利益の見通しが市場予想 を下回っています。通期目標本当に達成 できんのかという不確実性から短期的に 株価の大幅調整となったと増えるは見てい ます。では気になる今後はどうなるのか。 こちらが通期の業績予想です。味の元は 26年3月期について売上高を 1兆6180億円 で前年実績とプラ5.7% 事業利益は13%増の1800億円を 見込んでいます。準利益は1200億円と 前年費を予想していて増収増益基長を描い ています。上期の実績が出揃った時点での 通期計画に対する進捗率は売上高で 45.7%、事業利益で48.2%に とまっていて進捗はやや遅れ気味。会社側 もこの進捗の遅れは認識していて、上機で 顕在化した課題事業に対しては起敏に手を 打つことで通気業績予想の着実な達成を 目指す方針を明確にしています。下期では 上機に伸び悩んだ事業の巻き返しと成長 事業のさらなる拡大によって売上利益の 大幅な身長を見込んでいます。セグメント 別に見ると次の通り例えば調味料食品事業 では通期のセグメント利益の計画は 1391億円 。これに対し機の実績は695億円だった ので進捗率はちょうど50%。神機は味の 元の不審で現役となりましたが下は増益に 転じる計画です。具体的には国内では 引き続きコーヒー事業の値上げ効果による 利益の貢献や家庭用調味料の収益の向上、 海外では各国の消費者向け調味料、加工 食品の販売拡大によって落ち込んでいる 事業を補ってセグメント全体で下期の増益 を図る見込み。最も中国にやられている 受給の同行次第では回復が遅れる遅れもし ていますが、車内体制を強化して グローバル展開でカバーし、通期の計画の 達成を目指すとのことです。そして次に 注目されるのが冷凍食品事業。こちらは セグメント利益150億円に対する実績は わずか41億円で進捗率は27.6%と 大幅に遅れています。このため下期に利益 を約3倍に伸ばす前提となっていて達成 計画には相当な巻き返しが必要。会社は そのシナリオとして北米冷凍食品の反則 販売を下期に私とさせることによる収益の 拡大や国内冷職の主力商品の立て直しと 新製品投入による売上回復を折り込んでい ます。実際北米では上機に控えた プロモーションを下期に集中投化し、完税 の一時的影響が迫落することで収益の改善 を見込んでいます。国内でも商品 ポートフォリオの見直しやマーケティング 強化で需要環境を図る計画。ただし、冷凍 食品事業の巻き返しには競合の環境や消費 の同行など学定要素も多く、計画の達成に はややリスクが残ると考えられます。 続いてヘルスケア事業について。こちらは 計画では626億円に対して進捗は 300億円と48%。順調に見えます。前 年機費でもプラ20%の大幅増益ペースで 推移していて、上期は電子材料事業が サーバー事業の拡大を背景に売上利益とも 前年の120%と飛躍。またバイオ医薬品 向けのCDMO事業も増益となっています 。下木もこの成長が継続加速する見込みで あり、特に電子材料はAI向けでさらに 慎重。そしてCDMO事業も大型案件の 起与で下期に大幅増易が予想されています 。ヘルスケア事業は通期でも前年を上回る 増収増益となる見通しで全車の業績を 力強く牽引されている事業です。このよう に通気計画の達成には主に食品系事業の 下期の巻き返しが鍵となります。神に不審 だった事業や国内冷凍食品についてに 内ち手を講じ、下期の売上利益回復を 目指すと会社側は表明していて、その具体 策の成果が通気業績の外性を左右すると 言えそうです。一方でヘルスケアなどの 好調や北米の冷職CDMO事業の後半のと いったプラスの要因が下期に集中する 見込みであることも事実 ということで数字の上で見ても事業利益は 通期計画1800億円に対し期終了時点で 48%の進捗ですがこれは裏を返せば下期 に前年同期費プラ30%近い増益を達成 する必要があることを意味しています。 前年下期の事業利益は724億円。これに 対し今期は933億円 ほどが必要となり、このハードルを超え られるかどうかが焦点です。 今期26年3月期の事業利益については、 今のところ1800億円とする従来の予想 をえいていますが、通期計画の達成も不 安視され、25年4月から9月の上期の 事業利益と26年3月期の会社全体の事業 利益見通しが市場予想を下回っていて、 通期目標本当に達成できんのかという不 確実性から短期的に株価の大幅調整となっ ているんです。ただし目線を長期で見て みるとこちらはコロナ後の週足のチャート なのですが、コロナ後は綺麗な右肩上がり で上がってきていて、短期間でこんなに 下げたのは本当に珍しいこと。それだけ 成長性が期待され、業績もそこに答えてき たという優秀な企業でもあります。 今期の神機は戦略的な費用投入や人材投資 の拡充により反。具体的には前年登期に 比べて人件費で49億円。マーケティング で15億円、研究開発費で4億円など成長 に向けたコスト増を計上し、結果として 上機の反管費は前年費プラ87億円の増加 となっています。最も味の元は会社的には 短期ではなく中長期の戦略で見ている会社 で2030ロードマップというものに卒害 の持続的成長に向け投資を行っており、 全車費用のコントロールにも留意。反管費 の増加は計画的戦略的なものです。実際 各種投資しながらも全車最適を図る観点で 費用体効果を意識した運営がなされている 企業。このようにコストコントロールと 中長期での成長性へのコミットメントは 非常に強い会社です。それか株価にも 裏付けされていて、過去5年間で大きく 伸びていたというのは何よりの証拠という ことでここまでをまとめると今回の味の元 のストップ安の理由、それは第2市販期で の主力事業の失速、特に調味料と国内冷凍 食品という主力の2つが失速したことが 大きな原因と考えられます。さらに対通期 進捗率の低さ、上気では48%にとまって いて、下木での巻き返しにハードルが高く なっているということもストップ安に つがりました。通気予想達成への不審感 から株が大きく売られたと増えるは考えて います。なのでここから株価が戻るかどう かというのは下期に対して味の元がどう 巻き返しを図るかにかかっています。内部 環境の適用策としては製品事業戦略の 見直しも進められていて、例えば国内冷職 事業では多様化する消費者税の対応の強化 や値上げをした後に低明した主力商品の手 を入れがキ務開発マーケティング両面で 巻き返し施策を講じています。また北米 冷凍食品では販売促進のタイミングを下期 にずらす戦略調整を行い費用体効果を 高める計画。こういった施策により上期に 課題となった事業や国内冷凍食品事業の 収益の回復を下期で図る方針がすでに 打ち出されています。ということでこちら が味の元の26年3月期の予想。売上は 前期費プラ5.7%、事業利益はプラ 13%、準利益はプラ70%としています 。売上の増加と海外コンシューマー単価 上昇の効果によりプラス180億円。 そしてグロスプロフィット率の改善でプラ 240億円。交付価値製品へのシフトと いった収益構造の改善により事業利益が 増えること。また前期一下性費用の迫落や 税効果などもあり、準利益は前の木に比べ て500億円増加の見込みとなっています 。ちなみに味の元株価はストップ安となっ たわけですが決算と同時に自社株も発表し ていました。今年5月に1度1000億円 の自社株を発表していますが、今回の決算 で新たに800億円の自社株も発表。今期 2回目となります。現在の味の元のPER は29.3倍、配当利回りは1.32%、 配当金は1株あたり48円と決して割と いうわけではないですが、成長性が期待さ れた。成長性が期待された大型グロースの ストップ安。今後どうなるかに注目が 集まります。ということで今回の動画は 以上です。高評価、チャンネル登録にて 非ぜひ応援いただけると嬉しいです。最後 まで動画をご視聴いただき感謝しています 。いつも本当にありがとうございます。 幸運を。 [音楽]
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複利出 殖絵留(ふくりで ふえる)
株式大学 経済学部 投資学科2年
義務教育では学べなかった経済(お金)について学び始めたことをキッカケに株式投資に目覚める。
資産を複利で殖やしながら、将来、純資産1億円の億万長者(ミリオネア)になることを楽しみに学習している。
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白坂 慎太郎（しらさか しんたろう）
株式大学（株）代表取締役社長
１９７５年 鹿児島生まれ。鹿児島大学法文学部法学科卒。九州大手進学塾で７年間勤務。授業が【分かりやすい】と大好評で、生徒たちからの授業アンケートで社会科：全社１位を達成。教室長を経験ののち、（有）シンタを設立して独立。起業後わずか４年で地域で生徒数最大の１番塾へと育てる。
２００４年度・２００５年度の２年連続で生徒たちが志望校全員合格を果たしたことで、２００６年に進学塾業界を卒業。進学塾講師としては累計１５年間で、２,０００組以上の生徒・保護者の指導に当たった。
３０才の時に独立起業した際、銀行員の方に投資信託を勧められたことから投資を始めて１５年超。これまでに投資信託・金・プラチナ・外貨・国債・海外不動産など多数の投資をやるも、最終的には会社経営の延長で実践できる株式投資１本に絞る。
資格：経営管理指導士、P.F.ドラッカーマネジメント講座修了
講演実績：鹿児島商工会議所、春日部青年会議所
雑誌掲載歴：『私塾界』『塾ジャーナル』
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著書：『ヤル気を引き出すコーチング法』（共研書房）、『お父さんから愛するキミに贈る本』（文芸社）、『資産を１億円にする、すごい株式投資』（フローラル出版）
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