【金価格はなぜ上昇基調が続いているのか｜アーロン・チャン氏】背景には世界的な債務増加や現物需要の高まりなど／金ETFへの資金流入は続く／2026年の金価格レンジ予想は

✅画面に表示される株価・指数などの数値は【2026年1月19日放送時点】のものです

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「上昇基調続く金　強気サイクルを支える5つの要因」
解説：ステート・ストリート・インベストメント・マネジメント　アーロン・チャン氏
進行：日経CNBC 解説委員長　松本清一郎

〈目次〉
00:00　史上最高値圏の金価格上昇基調続く要因とは
①世界的な債務増加と通貨価値の低下
②株式と債券の相関上昇による分散効果の低下
③金ETFの再積み増しとグローバルな資産再配分
④FRBの金融緩和とドル安
⑤強い現物需要
02:06　25年9月末時点の世界債務は過去最高の346兆ドルに膨張
・うち3割は政府の債務
・通貨や債券価値下落のリスクヘッジとして金に注目
03:00　高インフレと金利の高止まり
・株式と債券の相関係数が過去30年で最高の水準に上昇
・株式6割／債券4割のポートフォリオの分散効果は低下
05:08　今年FRB利下げは3回と予想
・米利下げでドル安
・金ETFは7カ月連続で資金流入
・25年は年間886億ドルの純流入で24年の26倍に
・過去の保有量増加サイクルからみて金ETFへの資金流入は堅調に続くと予想
06:28　25年の中央銀行需要は約850トン
・22年～24年の年間1000トンは下回るがそれ以前に比べれば高水準
・中銀の買い越し続く見通し
09:40　26年の金価格の3つのシナリオ
①基本シナリオ（確率50%）、4000～4500ドル
②強気シナリオ（同30%）、4500～5000ドル
③弱気シナリオ（同20%）、3500～4000ドル
11:27　予想を上回る26年初からの急ピッチな上昇
・地政学リスクの落ち着きなど展開次第では調整が入ることも

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【株式市場展望】
・武者陵司氏（武者リサーチ代表）

・矢嶋康次氏（ニッセイ基礎研究所）

・井出真吾氏（ニッセイ基礎研究所）

・木野内栄治氏（大和証券）

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・尾河眞樹氏（ソニーフィナンシャルグループ）

・井口喜雄氏（トレイダーズ証券）

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