【米国株 12/13】ビル・ゲイツがAI株に警告。俺も勝者を厳選します。
2日連続で注目度の高いテック株が投資家 のAI期待を打ち砕いた。木曜日は オラクルの許額投資が問題となり、金曜日 の今日はブロードコムが高すぎた期待に 答えられずトレーダーが株を投げ売りした 。ITセクター全体もこの日は下落。 テック株比率の高いNASAは1.7%や で取引を終えた。ブロードコムの株価は 11%の急楽。自価総額は約 2200億ドル失われた。の株価下落は ブロードコムが直近市販期で市場予想を 上回る売上高と利益を計上し、さらに今後 3ヶ月の売上見通しを引き上げたにも 関わらず起きた。当社は第1市販期の荒ら 利益率が全市販期を下回る見通しと警告。 その理由としてAI売上比率の上昇を上げ ている。これが市場に嫌けされた可能性が ある。投資家の間ではアンソロピックから の210億ドル規模の受中がブロードコム の利益率を圧迫するのではないかという 懸念が広がっている。また非AIチップ 事業が2026年に横ばえにとまるという 経営人の発言も投資家を失望させた。利益 確定売りの動きもある。同社株は2025 年に入り決算前までに75%上昇していた 。SNP500も今日は1.1%の下落。 前日に市場最高値で引けた反動が出た形と なった。ここ数ヶ月AI投資は本当に元が 取れるのか。投資家の間でその不安が はっきりと強まっている。そしてオラクル は今日も市場の足を引っ張った。オラクル は一部データセンターについて完成時期を 延記した。ブルンバーグによるとオラクル はオープニング向けに開発している一部の データセンターについて完成時期を 2027年から28年に延期した。これを 受け今週すでに下落していたオラクル株は 金曜さらに4.4%下落した。これを最初 に報道したブルンバーグは延期の理由とし て労働力と資材の不足を上げています。 ただしどのデータセンターが2028年に 連れ込むのかは明らかにしていないです。 この報道に対し、オラクルは契約上の義務 を満たすために必要な拠点に遅れは一切 なく、全てのマイルストーンは計画通り 進んでいると反論しています。さらに OPENAIとは完全に足並みが揃って おり、契約上の義務と将来の拡張計画の 両方を確実に実行できると確信していると 語っています。ちなみにデータセンター 業界ではこうした遅れは珍しくないです。 特にこれまでにない速さで建設を進めよう とするケースほど遅延は起きやすい。合へ 向けサーバーを巡る競争は激しく、各者は 後期の遅れによる責任を避けようと神経を 解からせています。完成時期がずれれば クラウド事業者がサーバーを貸し出して 収益を得始めるタイミングにも影響が出て しまいます。オラクルの株価たった3ヶ月 前は心霊を待っていましたけれども今は 200日移動平均線よりも下たった3ヶ月 で45%も急落してます。個人的にはAI 関連銘柄の中でもかなりリスクの高い オラクルがこのように調整しており、市場 全体はそこまでダメージを受けていないと いうのはいいことでもあると感じています 。今週はブロードコムとオラクルこの2 試合への失望が重なり、テック株にとって は厳しい1週間となりました。ナスタック は週慣で1.6%やつで終えています。 そしてこちらが今週1週間のヒートマップ 。オラクルはマイナ12%、ブロードコム は-7%。この2者が特に足を引っ張り ました。そして買収問題で忙しい Netflixも-5%。その他 マグニフェセント7銘柄、テスラ以外は やられています。Microsoftや Appleは小幅な下落にとまっています 。そして今週目立つのがその他のセクター 。かなり緑色が目立ちます。実際ダウ工業 株はこの1週間で503ポイント1%上昇 したんです。ダウは3週連続で上昇してい ます。上昇への最大の貢献銘柄は ゴールドマンサクスビザアメリカン エクスプレスといった金融サービス株 FRBの利下げとトランプ政権による規制 緩和の姿勢が追い風となりバンクオブ アメリカ株はなんと今週2006年以来初 の過去最高値を更新したということなん です。つまり住宅バブル崩壊前の銀行黄金 機以来の水準ということ。実際のチャート 見るとこんな感じ。確かにバンクオブ アメリカDンショック前の高値をついに 今週突破したということなんです。そして この上昇は続く可能性があるとLPL ファイナンシャルのアダム氏は指摘してい ます。今後は規制緩和、自己資本要件の 低下、M&A環境の改善、そして取引に とって好ましいマクロ環境といった要因が 来年にかけて銀行株の追い風になる可能性 があると述べています。最近AI関連の 取引が停滞する一方で銀行株がその穴を 埋め始めているんです。これがアメリカの 強さですよね。1つのセクターがやられて も他のセクターにも世界を代表するような 銘柄がたくさんありますので穴を埋めて くれる非常に心強いです。もう今年も残り 数週間となりました。2025年の年来 パフォーマンスで見るとNASAが3種の 中で最も大きな上昇となっており上昇率は 20%SNP50は16%ダウは14% 上昇と健すです。こちらがSNP500 指数の過去50年の年間パフォーマンス。 1番右側が現在です。振り返ってみると 2023年は+24%、24年は+23% と2年連続で20%以上の上昇を記録し、 2025年に入りました。3年連続は結構 厳しいんじゃないかと言われていた中、 今年もしっかりと上昇して3年連続の上昇 で終わりそうです。3年連続の上昇そこ まで珍しいことではないです。ここでも ありました。ここも3年連続。これも3年 以上。そしてもちろんドコバubルの時も 5年連続。その前も3年連続。ここも すごい連続で上昇しています。こちらも3 年連続と。それではNASAを見てみます 。こちらがNスタックの過去50年。 NASAも3年以上の連続上昇というのは 珍しいことではないです。ま、特に目立つ のがこれですよね。ドコンcomバubル の時。この時は5年連続で上昇しました けれども、最後の1年間は80%以上 もナスタック上昇したんです。ま、こちら もAIバブル、AIバubルと言われてい ますけれども、そう言われる割にはこの3 年間過去の平均と比べてそこまでとてつも ない上昇をしてきたという感じでもない です。とはいえ3年連続で上昇してきまし たので、来年か再来年そろそろ大きな赤い 線が出ても、ま、全くおかしくはないなと 思ってます。大きな急楽というのは定期的 にやってきます。ここ最近はそれがあまり ないので、最近投資を始めたばかりの人は 心の準備もできていないと思います。そこ でこのタイミングで皆さんに読んで欲しい ばっちゃまししき投資判断のルールブック 。ま、自分で言うのもなんですけれども 盛沢さな内容となってますのでまだの方は 是非概要欄からチェックいただければなと 思います。12月のFRB会合後は通常 市場は落ち着くんですけれども今年はそう ならないです。来週は労働市場とインフレ について新たなデータが公表され忙しい です。労働統計局は火曜日に11月の雇用 統計を木曜日に消費者物価指数を発表し ます。いずれも政府機関の閉鎖により遅れ ています。また時期FRB議長を巡っては トランプ大統領が数週間以内に決定を下す 見通しと報道されています。トランプ 大統領この2人が最有力補と言っていまし た。ケビンハセットとケビンウォーシュ そして昨夜はウォールガイで最も影響力の ある人物の1人JPモルガンのCEO ジェイミー大門氏が時期FRB議長人事に 関して注目すべき発言をしていました。 大門氏は元FRB理事のケビンウォーシュ についてFRBに関する考え方に同意する と述べ、事実上の指示を示したと関係者が 語っています。一方で大門氏はもう1人の 有力候補ケビンハセットについてはFRB 議長に就任すれば短期的な利下げでは トランプ大統領の移行をより支持する可能 性が高いとも指摘しています。大門自身は 以前からFRBの独立性は絶対的に重要だ 。中央銀行を政治的にいじることは しばしば悪い結果を招くと警告してきた 人物です。現在トランプ政権はウォシと ハセットを軸に検討を進めており、ウォ子 はインフレ警戒を重視する高派として知ら れる一方、ハセットは大統領に近く、より 鳩派的と見られています。ま、普通に考え たらトランプ大統領より鳩派的なケビン ハセットを選ぶと思われますけれども、 ここ最近どうやらウォールガイの意見も 結構聞いているようなんです。今回 ウォールガイを代表するジェイミー ダイモンがケビンウォーシを指示したと いうことで、これも今後のトランプ大統領 の決断に影響するかもしれません。今日は 反動体株の売りが厳しかった。AI投資家 の象徴的存在で世界最大の上場企業である NDIAは3%超の下落。マイクロン テクノロジーは約7%安、AMDも5% 下げた。一方で明るい材料もあった。 ルルレモンは予想を上回る決算を発表し、 株価が約10%の急筒、また同社は新たな CEOを迎える方針を示した。カルビン マクドナルドの約8年にわるCEO在人 期間が1月末で終了すると発表したんです 。公認人事はや慰例の展開となっており、 即に新CEOを指名するのではなく、外部 からの公募によるCEO探しを行うとして います。かつて高成長を誇ったルレレモン の株価は今年に入り大きく下落してます。 EVメーカーのリビアンの株価は15%の 上昇。同社は独自開発のAIチップとより 高度な自動運転ソフトウェアを投入する 計画を発表した。マリファナ関連株は 金曜日に急頭。トランプ大統領が近く マリファナの規制区分を見直す可能性が あるとの報道が良された。トランプ大統領 は早ければ月曜日にも大統領例を出し マリファナを現在のスケジュール1つまり ヘロインなどと同じ最も危険性が高い区分 からより危険性が低いスケジュール3へ細 分類する可能性があるということ。 スケジュール3にはステロイドやコデイン などの医薬品が含まれています。この報道 を受けマリファナ関連銘柄のティルレイは 44%上昇。キアノピーは50%超を急し ています。そして広瀬高も今朝のノートで 取り上げていたデータセンター不動産会社 フェルミの暴落ありました。リックペリー 創業のAIデータセンター企業テナント 撤退で株価急落。フェルミは元テキサス 集知のリックペリーが共同創業したデータ センター開発会社は西サスに計画している AI向けサーバーキャンパスについて入居 予定だったテナントが幼地の賃貸契約を 終了したと明らかにした。この開示を受け の壁カバ30%兆の下落AIデータ センター需業を巡るより後半な懸念を 映し出す形となった。フェルミはAI データセンター需要の拡大を取り込む狙い で今年初めに不動産投資信託として上場し ています。現在の自価総額は64億ドル。 フェルミによればテナント候補は投資的確 の企業で財務基盤が強くプロジェクトの 建設費として最大1億5000万ドルを 拠出する別の契約も結んでいたということ 。ただ、今週始め幼地に関する基本合意書 の独占交渉期間が最終合意に至らないまま 終了し、それに伴い資金教室契約も解消さ れたということ。フェルミは2026年に 稼働予定のこのデータセンター用について 他のテナント候補との交渉を開始したとし ています。ビルゲツがAI投資家に警告を 発しました。全員が勝者にはならない。 Micクrosoftの共同創業者である K一は水曜日インタビューでAI株につい てこう語った。全てのバリエーションが 上がり続けるわけじゃない。下がるものも 出てくる。競争はとんでもなく激しくなる 。かなりの割合の企業は大きく価値を失う だろう。Micクrosoft、 アルファベット、Amazon,メタ、 オラクルといった大型配テ企業は今年だけ でAIモデルの学習や運用に必要な インフラへ4000億ドルを投じ、来年は 5000億ドルを超えると見られています 。こうした許額投資がウール外の思惑を 刺激し、一部AI銘柄が極端な バリエーションで取引されているのでは ないかという懸念も強まってます。 ソフトウェア企業のパランティアのPER は400倍を超え、SNのP500の中で も特質した水準、ブロードコメやAMD などのチップ設計企業はPERが100倍 兆になっている。さらに収益を上げてい ないスタートアップでさえプライベート 市場で非常に高い評価を受けている。 チャatGPTを手掛けるOENAIは この10年が終わるまで利益を出す見込み がないと言われているが、それでも10月 には5000億ドルの評価を得た。これは アメリカで16番目に大きい上場企業に 相当する。一方でこのAI投資ラッシュが 売上と利益を大きく押し上げた企業もあり 、株価は上がっているのにバリエーション は比較的落ち着いているケースもあります 。アルファベット、Microsoft、 Amazonのクラウド事業はAI事業に よって成長が加速しており、3者のPER はいずれも30倍前後にと留まっています 。またNVDIAもAI事業で自価総額 4.5兆ドルまで膨らんだものの壁化収益 率はおよそ45倍と見た目ほど極端では ないです。JatGPTがきっかけとなっ たAIブーム以降テック株は何度もバブル 懸念で売られてきました。しかしその度に 投資家はバリエーション懸念を振り払い おしめ買いでテック株を再び持ち上げてき ました。ゲーツ自身はAIのポテンシャル そのものには強気です。医療教育農業など 社会全体の変革を後押しする力があると見 ています。AIは世界を作り替える非常に 深い意味を持つテクノロジーだ。そこに 疑いの余地は全くない。 ありがとう。
■PR. 特別レポート①. ばっちゃま式の“投資判断ルールブック” 。60ページの特別レポートで期間限定です。広瀬隆雄氏から学んだ投資法をまとめています。松井証券とのタイアップ（紹介コード欄に「bacchama」と入れていただくようお願いいたします）：https://www.tcs-asp.net/alink?AC=C108926&LC=MTI1&SQ=0&isq=114
■PR. 特別レポート②. 僕自身の“暴落時の行動戦略”を全公開。普段のYouTubeでは話していない、実際のポジション配分（12月時点）・買い増し基準・大底シグナルの見極め方をすべてまとめています。Moomoo証券とのタイアップ：https://www.tcs-asp.net/alink?AC=C108926&LC=MOO1&SQ=0&isq=100
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