決算後株価急落！配当利回り最高水準の東京海上株
皆様、こんにちは。お金の研究所です。 今回の動画は決算後株価急落通り回り 最高水準の東京会場株というテーマでお 話しさせていただきます。本日もよろしく お願いいたします。それではまず現状の 市場環境についてざっと見ておきますと 現地19日の米国で取引時間終了後に NDIAが決算発表。市場予想について 上回ったことから時間外取引で株価が吸心 。その流れを受けて東京市場でも反動体 関連銘柄を中心に会が先行をしています。 そして為せに関してもドル円でこのように 一時157円をつける場面がありました。 全場終わり値で言いますと日経平均株価は 1400円ぐらい上昇しておりましても 買りがある状況。ヒートマップを見てみ ますと、このようにほぼ全面高の状況に なります。それでは、どの辺りの銘柄が 日経平均株価の起用度が大きいのかと言い ますと、例えばプラスではアドバンテスト や東京エレク、ソフトバンクなどのAIや 反動体関連銘柄一方で東京会場が大きく マイナスに起与しておりまして、他にも 姿勢堂や三越し伊タなど中国関係が影響し ていると思われる銘柄が下落をしています 。それではこのような状況で東京会場は 前日から7%ほどの下落。配当利回りは 3.9%ほど、PRは11.3倍、PBR は2.04倍となっておりますので、特に PR面では一般的には割り安な状況。 ちなみに自価総額は10兆円程度ある会社 になります。これはここ2年ぐらいの予想 配当利回りの推移となっておりまして、 昨年の令和のブラックマンデの時の配当 利回りが最高で配当利回りは3.93% 。したがって現状はここ2年で言いますと 最高水準まで配当利回りが上昇していると いうことになります。これは決算翌日の 株価の水を表しておりますがこのように 寄り付きで大きく下落そしてその後も じリじリと下落をしています。日足の株価 チャートで見てみますと、8月の高値から 見れば株価は2割程度下落しているという ような状況。そしてもう少し長めのここ5 年ぐらいの株価チャートで見てみますと、 概に株価は伸ばしてはいるものの、この ように52種移動平均線を明確に下に抜け ておりますので、チャートパターンとして はあまり良くありません。それでは今回の 決算はどうだったのかと言いますと、今期 について3%ほどの過法修正。一方で配当 金に関しては1円の増廃、数字としては 例えば準利益で見ますと200億円ぐらい 過法修正をしているというような状況に なります。一方で他のメガ歩のMS&AD と孫はどうかと言いますと、東京会場とは 対象的にこのように株価は上昇。特に歩に 関しては10%ほど上昇しているという ような状況になりまして、またいずれも 情報修正を行っておりますので業績に関し ても対象的な状況になります。それでは なぜ東京会場の株価が急落をしたのか。 株タによりますと今期の準利益予想の過法 修正をネガティブしたとしています。これ はクイックのコンセンサスとなりますが、 確かにクイックのコンセンサスではむしろ 情報修正するのではないかと見られており ましたので、今回の過法修正はサプライズ 感が大きかったのではないかと考えてい ます。それでは何が原因で過法修正を行っ たのかと言いますと、原因は主に2つ。1 つは正事業で債権の売却。そしてもう1つ は広告費用の増加としておりますので、 本業での保険引き受けの状況が悪いとか そういうわけではありません。今回の決算 に関する会社側の受け止めとしては基調は 引き続き好調であると分析、特に自然災害 の現象などをその理由として上げています 。また先ほどの2つの原因などによって 過法修正はしたものの、今期の利益は概ね 、燃計画通りとしております。従って個人 的にはそれほど今回の決算は悪くなかった のではないかと考えていますが、 コンセンサス予想を下回ったこと、そして 他のメガ寸法との比較もあったのではない かと考えています。また他のメガ法との 比較で言いますと、自社株についても ネガティブに移ったのではないかと考えて いまして、東京会場もジ株ブ外を発表はし ておりますが、ディスカウントTOB、 三菱UFJ銀行などの政策保有株式の売却 の一環として買い取る形となっております ので、交換する動きは限定的であったので はないかと思っています。また ディスカウントTOBに関しては市場より 安い価格で株式を売買するディスカウント TOBは市場価格を会社側が割高であると 認めていることに他ならないという話も あって、またディスカウントTOBに関し ては東京会場については割安に取得できる はずですが過去の事例を見てみますと 大きく下落する事例もありましてこの辺り もやネガティブに移ったのではないかと 考えています。それでは、株主還元方針は どうだったのかと言いますと、増廃をした こと、また配当金については以前の動画で も少しお話をしましたが、修正順利益の5 年平均から3年平均を用いることに変更。 また変更後は政策保有株式の売却益が含ま れなくなります。一方で以前から東京会場 は現行の配当方針は今期で区切っており まして、来年度からは新定期ベースにする としています。そして2025年11月に 新定期ベースの各種KPI指標をガイド 予定としておりまして、また東京会場の CFOの岡田さんは配当成功の水準も含め て総合的に検討して2025年の秋頃に 株主元に関して説明するとしておりました ので、何らかの発表が今回あるのではない かと考えていましたが、今回は新定義に 関する新たな発表はないように見えます。 11月26日にIR説明会が予定されて おりますので、その時に何らかの話がある のか、それともこのままスルーされるのか 分からない部分はありますが、いずれにし ても来年度以降の新定義ベースとはどの ようなものなのか気になる部分ではないか と考えています。ただ一方でこれは今年の 9月26日に開催された個人投資家向けの 説明会の資料の一部となりますが、この ように原則として減敗をしない方針である と明確に記載されています。また実質準 資産とリスク資産から求められるESRに 関しては現状は155%、ESRに関して は140%以上あれば株主還元を実施する としておりまして自社株を拡大したとも 記載されておりますので個人的には現状の 方針から大きく株主還元姿勢を交代させる ことは考えづらいのではないかと思ってい ますがどうでしょうか?また東京会場に 関しては過去10年や5年の株主総理回り TSRを見てみますとこのように5から6 倍ぐらいここ数年で株価を大きく伸ばして きた消者株や銀行株と比べても損なく平均 から見ればむしろやや上回ってるのでは ないかと考えていますので今回の株価急楽 が会場だったのか今後もウォッチしていき たいと考えています。ちなみに目標株価の コンセンサスはと言いますと、下落後の 株価水準から見れば3割ぐらいの上値余地 となっておりまして、レーティング分布で 言いますと、過法修正前とはなりますが、 強気が5名、中立が3名となります。それ では最後に簡単に市面についてお話をし ますと、これは予想PRの推移となりまし て、現状は11倍台まで低下をしており ますので、ここ5年で見ますと割安な水準 。一方でPBR面で言いますと下落であっ てもや割高ということになるのではないか と思います。信用倍率に関しては現状は約 10倍。過去の推移から見ればや高めとは なりますが、改ざや売買高から考えれば それほど気にしなくても良いのではないか と考えています。最後にRSIですが、 現状のRSIは34%。RSIに関する 基準はこのような基準となりますので、 現状は加熱なしの状況となります。それで は以上をまとめたいと思います。今回は 東京会場日度を中核とするグローバルəh グループの東京会場について解説させて いただきました。東京会場の株価は決算後 に急楽動画作成時点で7%ほど下落をして います。そして配当利回りは3.9% ぐらいまで上昇。昨年の令和のブラック マンデーとほぼ同程度の利回り水準となっ ていましてここ2年で見ますと最高水準と なります。株によりますと、今回の決算で の業績の過法修正がネガティブ視されたと して、クイックのコンセンサスでは上ぶれ 予想とはなっておりましたので、期待が 大きく裏切られた形になっているのでは ないかと考えています。自社株についても 発表されていますが、ディスカウント TOB、三菱UFJ銀行などの政策保有 株式の売却の一環として買い取る形になっ ておりますので、交換される動きは限定的 ではないかと思っています。さらに言い ますと、これまでのIR資料では2025 年11月に新定義ベースの各種KPI指標 をガイド予定と記載されていましたので、 今回の決算で何らかの発表があるのでは ないかと期待をしておりましたが、今回の 資料中には見当たらず、個人的には残念な ところ。11月26日に説明会が開催さ れる予定となっておりますので、質疑応答 を含めて何らかの話がなされるのか気にし てみていこうと考えています。過去の推移 から見ればPRはやや割安、PBRはやや 割高、信用倍率は約10倍、RSIは 34%になりますので指標的な面で言い ますとそれほど気になる部分はないのでは ないかと思います。以上から考えますと、 今回の決算に関しては色々と気になる部分 はあるとは思いますが、今後の成長 ストーリーが崩れるとかそういうものでは なく、会社側としても引き続き良好と説明 。第一生命やMS&ADの決算は良かった という受け止めではないかと考えています ので、ここから何投資するのかなかなか 難しいところではあると思いますが、 少なくとも個人的には現状の保有分に関し ては継続保有をしていこうと考えています 。それでは最後に少しだけご紹介させて いただきます。お金の研究所では メンバーシップを行っています。 メンバーシップに入っていただければ月に 1回追加で動画を見ることができるという ものになります。前回の動画では日系平均 株価やニューヨークダウなどの代表的な 株価指数が最高値付近で推移している中、 初心に変えて自分を見つめ直すという観点 からも非常に重要であると考えている点に ついてお話をしています。もしご興味が あればメンバーシップ登録をよろしくお 願いいたします。なお、投資は自己責任で お願いします。ご視聴ありがとうござい ました。動画作成の励みになりますので、 是非チャンネル登録、高評価、 メンバーシップよろしくお願いいたします 。
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