『金』に29兆ドルが殺到？モルガン・スタンレーが示す債券からの大脱出
9月16日、ウオール外に大きな波が走り ました。 モルガンスタンレーの最高投資責任者 CIOマイクウィルソン氏が従来の株式 60%、債権40%という典型的な資産 配分モデルに変えて株式60%、再建 20%、金20%という新たなモデルを 提案しました。この提案が注目を浴びたの は金をポートフォリオの確信に据えた点に あります。なぜ今なのか?その背後には 金融環境の変化と再建の役割の見直しが あります。まず株式には成長の期待がかけ られます。市場が拡大すれば企業の収益が 伸びて株価も上昇する可能性があります。 一方、従来債権は安全資産、利回りを確保 する手段として株式のリスクを総裁する 役割を果たしてきました。しかし現在の 金利上昇やの価格変動リスクが再建の守備 力を弱めてきています。ウィルソン氏は そんな環境化で金が新たな守備の金めに なると判断しました。は株式とは連動せず 再建のように金利変動に極端に左右され ない特性を持つため異なる値動きをする 資産を持つ分散の観点からも価値があると されます。実際彼は金を米国祭よりも壊れ にくい資産と位置づけています。また ウィルソン氏は再建の中でも期間の短い もの例えば5年もの国際を重視する姿勢を 示しています。これは長期祭が金利リスク を抱いやすいため期間を抑えて変化に対応 しやすくする意図があると見られています 。このようにウィルソ子による60220 モデルは株式による成長と金による防衛力 を組み合わせ再建の非重を引き下げると いう大胆な戦略変更です。従来の金融式を 揺がす提案として市場には衝撃が走りまし た。この提案はただの理論ではありません 。ポートフォリオの設計を変えるという ことは投資の価値観を転換させる提案です 。次のセクションではこの変化が再建市場 にどんな波を起こそうとしているかを見て いきます。 158兆の再建市場に何が起きているのか 。 世界の金融市場において最建は長年にわり 、安全資産としての役割を担ってきました 。世界全体の再建市場規模はおよそ 145兆ドルとされており、その約40% つまり58兆がこれまで伝統的な資産運用 の枠組に組み込まれてきました。債権は 価格の安定性と定期的な利息収入を持つ 資産として株式のリスクを緩和する重要な 存在とされてきたのです。 しかしモルガンスタンレーの新たな資産 配分分モデルはこの常識に意義を唱えまし た。新しいモデルでは再建の構成比率を 従来の40%から20%にまで引き下げる 構想が示されました。これは全体の58兆 のうちおよそ29兆が再建から別の資産へ と移動する可能性を示しています。そして その移動先として名ざしされたのが金です 。 この変化は単なる戦略のアップデートでは ありません。市場において巨大な資金の 流れを引き起こす可能性があるため、その インパクトは測り知れません。再建から金 の資金移動は資産運用におけるパラダイム シフトを意味し、投資の基準そのものを 塗り換える動きとなります。重要なのは このモデルがモルガンスタン例の推奨なの か、それとも事実上の命令に近い意味を 持つのかという点です。というのも モルガンスタン例は世界最大級の資産運用 に関与する金融機関の1つであり、その 発言は単なる意見にとまらず実際の資金の 流れを左右する影響力を持っています。 多くの機間投資家がこの提案に追随すれば 再建市場の需要が縮小し、金への過剰な 資金集中が起きる可能性があります。市場 の初動はすでに出ています。一部の大口 投資家やヘッジファンドは再建の持ち高を 調整し始めており、一方で金の先物や現物 市場では取引量と価格が共に上昇傾向に あります。この動きが本格化すれば、再建 の価格下落と金の価格急が同時に進行する という金融市場全体のバランスを揺がす 事態に発展する可能性もあります。こうし た中で注目されるのは金融機関や中央銀行 の対応です。各国の政策金利や通貨政策が これからの資金の流れにどう影響を与える か。そして債権から撤退する資金がどこへ 向かうのかを決める鍵が金に託されようと しているのです。 2金価格に何が起きようとしているのか。 ゴールドマンサックスによればもし米国再 市場にあるわずか1%の資金が金へ流れた と仮定すると金価格は14あたり 5000ドルに到達する可能性があると 指摘しています。この予測の前提には金 市場が相対的に小さいという事実があり ます。再建市場に比べて禁止市場への追加 資金のインパクトが大きいため少量の資金 移動でも価格には急激な変化を もたらしかねないのです。では、もし本当 に29兆もの資金が金に流入したらどう なるでしょうか?価格の上昇にとまらず、 金は資産ではなく価値を守る道具としての 側面を強める事態へと変貌します。例えば インフレや通貨下落に対して金が避難先と しての評価を一層強め、連統的な投資目的 というよりも資産の根換を支える柱として 扱われ始める可能性があります。こうした 変化を象徴するのが金の最低です。かつて 金はリスクヘッジ用の資産とされてきまし たが、今やその枠を超えて通貨の代替的 役割あるいは世界の価値保存資産として見 られ始めています。金が単なる投資対象で はなく金融システム全体を支える一角に 位置づけられる動きが賢になってきてい ます。また金の価格上昇は単なる数値の 変動以上のメッセージを内放します。それ は投資体の信頼構造を揺さぶる変化の現れ であり、通貨制度や銀行制度、国家財政の 脆弱性への疑念を反映するシグナルにも なり得ます。このように金価格の上昇はお 金そのもののあり方を取り直す景気になる 可能性を払んでいます。次のセクションで は金を巡る国家レベルでの動き、そして この現象が資金の群衆移動へとつがる構造 を探ります。 3国家と市場の動きへの集団移動は始まっ ている。 世界の各国では中央銀行レベルで金の保有 を拡大する動きが目立っています。特に 中国やブリックス諸国、それにグローバル サウスでの動きが加速しています。これ まで外貨準備イコールドルや国際という 構図が支配的でしたが、その重心を金融 移すトレンドがはっきりと浮かび上がって きました。中国の人民銀行は連続して金の 買増しを行っています。 2025年2月には4ヶ月連続でき準備を 拡大し、保有料を引き上げました。また ブルームバーグの記事によれば上海の金 取引所を通じて有効の中央銀行に対する金 売買と保管支援を積極的に打ち出してい ます。ブリックス諸国もドルイゾンからの 脱却を戦略の1つとして掲げ金の備蓄に力 を入れています。例えばロシアの金準備は 2335t、そして中国は約2298tと かなりの量を保有しています。これらの 国々は金をドル以外の価値保全手段として 位置づけ、通貨や金融の主導権を時刻側に 取り戻す動きを強めています。金の保管 体制にも変化が見られます。上海や北京が 保管拠点として拡充されており、さらには サウジアラビやインドなどでの近庫保管 インフラ整備も進みつつあります。こうし た体制強化は金をただの投資対象としてで はなく国家が持つ戦略的資産として扱う 準備の一環と見なすことができます。この 流れは金を投資対象という枠を超え生存 手段価値の最後の砦出としての評価を 強める動きでもあります。国家が通貨や 金融システムに対して持つリスクを軽減 する手段として金という物理資産を備蓄 する。した視点はこれまでの金融常識を 根底から揺さぶるものです。今後国家の 資産保有構造通貨政策国際決済システムの あり方までもが金を巡るこの大きな調流に よって揺れ動く可能性があります。 4金に殺頭する時代解体ではなく持たねば ならない。 金融市場は理論や数式に従って動くとは 限りません。予測可能なモデルだけでなく 時に感情や恐怖、そして生存本能が価格を 押し上げることがあります。特に今後の 禁止場ではこの恐怖が価格を左右する主要 な要因になる可能性が高まっています。 本来金は需要と供給のバランスによって 価格が形成されてきました。しかし現在 多くの投資家や国家はリターンを求めてで はなくリスクから逃れるために金を求めて います。このような守りのための需要が 市場に溢れる時価格は理屈ではなく執着 や層といった人間の心理によって決定さ れるようになります。すでに再建市場には 異変が起きています。従来安全資産とされ ていた国際の価値が揺らぎ、その結果金と 資金が移る動きが加速しています。これは 単なる資産の入れ替えではなく金融の基本 構造が変わる気兆しです。金が資産保全の 中心に踊り出たことで今やその存在は避け て通れないものになっています。この現象 はもはや一部の投資家だけの行動にとまり ません。中央銀行が金を買し、国家が金を 戦略資産として保有する動きが顕在化して います。こうした状況の中で金は買いたい ものではなく持っていなければならない ものへと性質を買いつつあります。さらに 金の供給料には限りがあります。新たに 採掘される金は年間でおよそ3500t 程度とされており、大量の需要にすぐ対応 できるほどの余裕はありません。そのため 資金が殺当すればするほど価格が 跳ね上がりさらに金を手に入れようとする 動きが加速するといういわばカニック的な 買が起きる構造になっています。このよう に禁糸場は今大きな転換点を迎えています 。投資対象としての金から生き残りのため の金へ。個人機関国家という全てのレベル で金を持たねばならない時代が始まってい ます。 金に29兆が殺頭、モルガンスタンが示す 再建からの大脱出についてお伝えしました 。 最後までご視聴いただきありがとうござい ました。 [音楽]
9月16日、モルガン・スタンレーの最高投資責任者マイク・ウィルソン氏が、従来の「株式60％・債券40％」モデルに代わり、「株式60％・債券20％・金20％」という新たな資産配分モデルを発表しました。
このモデルは、金利上昇によって債券の守備力が弱まる中、金を新たな防衛資産として組み込むものです。金は株式や債券と異なる値動きをするため、分散効果が高く、リスク回避の柱としての役割が期待されています。
この「60/20/20」モデルは、従来の金融常識を覆す大胆な戦略転換として、市場に大きな衝撃を与えています。
【タイムテーブル】
00:00 オープニング
02:26 １．58兆ドルの債券市場に何が起きているのか
05:19 ２．金価格に何が起きようとしているのか
07:25 ３．国家と市場の動き ― 『金』への集団移動は始まっている
09:38 ４．金に殺到する時代 ―『買いたい』ではなく『持たねばならない』
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