【利下げは追い風？】FOMC通過後、金価格の見通しは？過去の動きやドルインデックスとの逆相関についても検証

【利下げは追い風？】FOMC通過後、金価格の見通しは？過去の動きやドルインデックスとの逆相関についても検証

直近のFOMCでは利下げが市場の予想通り行われ、相場はほぼ無風だったかと思います。ただ年末にかけては為せやドルインデックスの動き次第で日本人から見たゴールド価格は大きく変わってくる可能性があります。この動画ではいくつかのシナリオや視点からゴールド価格の今後について整理していきます。解説や注意点なんかも含めてお話ししていきます。本編の前に私のプロフィールとしてはこちらです。サラリーマンを経て40代で早期退職していまして、株式投資や不動産、ゴールド、シルバー、ビットコインなどへの投資を実践しています。基金属性については現物の自ガネ、コインやゴールド ETFなどを中心に約2700万円分ほどの投資希望となっています。ポートフォリオとしてはこちらです。上の段が現物系のゴールド、シルバー、プラチナで、下の段がETFやイレコ NISAなどで投資しているペーパーゴールド系となっています。各1行ずつ細かく投資額の動きなども解説する動画も定期的に出していますので、推移に興味ある方は是非チャンネル登録いただけたらと思います。本日の目次としてはこのような流れでお話ししていきます。それではまず米連邦公開市場委員会FOMCの後値動きがどうなったか見ていきましょう。過去との比較や比較軸として少し話題に上がっているドルインデックスについてもお話ししていきます。今回FOMCではパウエル議長のも0.25%の利下げが行われました。これは以前の動画でも何度かお話ししたんですけども、市場の大型の予想通りで特にサプライズではなく注目すべきはパウエル議長のその後のガイダンス発言かなと思います。一気に進めるつもりはないが今後もデータ次第で利下げを続けると1回限りではないよという趣旨の発言があり、あくまで慎重に様子を見ながらではあるけども、また小幅ではあるけども利下げを継続する路線は見えたという格好です。投資家がFRBの金融政策をどう折り込んでいるかを数字で見られるツールのPADWatchでも0.25% を2回10月と12月に実施という予想が 8割以上という状態でここが金価格のチャートにどうれていくかといったところでしょうか。アメリカ政策金利の推移なんですけども現行トランプ政権では初の利下げ実施で6回合ぶりの引き下げですね。トランプさんがかなりギャーギャー言ってましたからね。ハウエルさんが屈したのか、ちゃんとした判断で利下げしたのか何とも言えないところではあるんですけども、今後はインフレが想定以上に粘着したり雇用が底がたければ利下げペースは鈍ってしまう可能性も十分あります。今回の利下げ実施はまずはゴールドにとっては追い風と言えるんですけども、それが直線的な金価格の急上昇につがるわけではなく、今後の経済データ次第で上下の揺さぶりはまだ続く。そういう局面ということに注意しましょう。参考情報でトランプさんの側近と言われるミラン理事が今回の中で 1人だけ他と違う位置まで利下げすべしという投票ドットチャートって言うんですけどもここ1つだけぴょンと外れていますが0.5%の利下げを年末まで3回やって 1.5%下げちゃおうぜというドットを置いたとされています。サラリーマンでいう忠実な部下っていう感じなのでしょうか。ゴールド投資家としては利下げは追い風なんですけども、利下げしすぎるとインフレが再発してと堂々巡りになってしまう可能性もあり、もろテでウェルカムといった感じでもないところがまた難しいですよね。このFOMCが行われた日本時間9月18日の午前3時前後がこの辺りでして激しい動きですよね。一瞬利下げ来たみたいな感じで上がっていってからちょっと待て。まあ、予想通りだっただけじゃんと激しい売りが始まったけども、やっぱ下がったらこの辺りから買いたい人もいるけどやっぱり売ってまた買われてといった投資化心理がよく見えますね。目先はこの辺りの戦いで少し調整気味といったところでしょうか。日本円の金価格も FOMC51日2日少し下がっていましたよね。ただし明確に利下げサイクル入りしたことは中長期ではやはり追い風なのかなとは考えています。年来でチャート見てみるとこんな感じですね。動画で何度か取り上げている形ですけども、この三角保ち合いから8月末のジャクソンホールの利下げ匂わせからぴょんと上に飛び出して値上がりをしていましたよね。この分が利下げ匂わせの分の0.25%分の折り込みだったのかもしれません。また先ほどの5日間のチャートの激しさもこの年来からの上昇幅から見るとかなり小さくなります。先ほどの5日間チャートで見た通り激しい買の戻りもあるので、この数ヶ月保ち合いしているところまでこのラインまで急激にまた暴落してくるという感じにはならなそうかなとは思っています。こちらも何度か使っている金を買うタイミングはいつがいいかというデータの一部なんですけども、これからインドの今レシーズンや年末ホリシーズン、中央銀行の引き続きの買など様々なファクターで年末に向けて10月や12月は強い月とされています。ただ100%毎年この通りに動くわけではないので、引き続き警戒しながら値動きを追っていく必要はあるかなという状態ではあります。先ほど見た通り金は年の後半強いというあのはあるものの 2025年現在アメリカがもうすでに実は景気交代に入っているのではという意見もあるのもまた実態で景気交代やなんとかショックが来たらどうなるのかという点は考えておくべきかなとも思っており参考までにリーマンショックの時の動きも確認してみましょう。可能性はあまり高くはないとは思うんですけども、今から数ヶ月間でリーマンショック級の何かのトリガーが新たに発生したらと仮定して2008年の時のチャートをさしてみますと、この時は実はゴールドもかなり叩きられたという歴史はあります。株式はほぼショック相場となっていましたので現金が足りなくなってゴールドから監禁するために売却されてといった連鎖なんですけどもこの時はまだドルそのものがかなり強く安全資産であると見なされていたので後ほど詳しくお話ししますけどもドルインデックスという通貨の強さを示す指標も急頭した形です。通貨が強くなるとゴールドには逆風となります。またこの時はまだ中央銀行も金を売ったりしていましたので祭は弱い状態でした。この2008年と現在2025年の金価格形成における構造上の違いなんですけども4点ほどあります。まずは中央銀行の大規模外ですね。2022年以降は毎年 1000tを超える物量で世界の中央銀行が金を購入しており、特に中国、トルコ、インドなどもドル離れの一環で積極的に金準備を増やしている状況です。この回が金価格の下座を形成しており、売り一ぺにはなりにくいといったチャート形状になっています。2点目がドルの唯一の安全資産というポジションが少し弱体化しているという状況ですね。17年前ぐらいなんですけども、2008年の時点はドル一教だったものの現在はアメリカから離れよう。米国祭も物量を減らそうという動きが進行していますよね。その代わりに安全資産として世界中から選ばれているのが金という状況です。3点目、ETFや個人投資家の存在感ですね。2008年当時はもう GLDは2004年から出ていましたけども小規模だった状況ですよね。で、今 2025年に関しては個人投資化金がニュースとかにもなってきていますけども、その辺りの資金の流入も非常に大きくなってきている状況です。4点目がインフレ環境の違いですね。2008年はデフレ懸念の方が強かったので金には逆風となっていました。現在2025年はインフレが高くなって金利が下がって金の需要が上がるという構図になっています。といった流れで経済構造などの違いもあり 2008年当時は30%ほどリーマンショックの後に金も下落してしまったんですけどもその後はやはり金は市場から選ばれて2年程度でここから2倍以上金価格が伸びたといった状況です。現在 2025年は先ほど見た様々なファクターもあり、もし同じようななんとかショック級の景気交代が来たとしても-30%は下がらないだろう。伸びももっと凄まじいものになるかもしれないという期待は持てるかなという考えやもし短期的に調整する時があったらその時はこの後のこの急角度の上昇が待っており調整はこの入り口なのかもと個人的には念頭に置いておきたいなとは考えています。今後年末までの動きを考える際に参考となる指標なんですけども、先ほど少しお話ししたドルインデックスですね。オレンジラインがドルのスポット金価格で青いラインがドルインデックスとなります。このドルインデックスと金価格は逆走感の関係になることも多く注目すべき指標です。リーマンショック後の最高値から少し金価格が調整で落ちてくる時にはドルインデックスが強くなっていますよね。ドルインデックスとはそもそも何かを確認していきましょう。日本円も含む主要6 通貨との為せレートを元にして計算したアメリカドルの総合的な強さを示す指標となります。構成比率はユロが1番高い比率になっています。に戻しますけども、他の通貨に対してドルの価値が上昇すると、ドル以外の通貨に対して金価格が相対的に高くなり、需要が減少するため金価格が下がるというのが基本的な逆感のメカニズムなんですけども、そこに致性学的なリスクや経済的な不安が高まった時、中央銀行の政策などの要因により金場とドル相場が同じ方向に動き逆走感が崩れることもあります。現在の金と米ドルの動きは近年の世界情勢の不安定さを示しているのかもしれません。それでは先ほどの FOMC期間の5日間でドルインデックスと金価格のチャートを並べてみますと割と綺麗な逆走感かなとは思います。FOMC 前に利下げの事前折り込みで金価格が上昇していき、ドルインデックスは弱くなっていって下がる形でパウエルさんの発表で利下げ確定で一瞬金価格が跳ねた時にはドルインデックスも瞬間めっちゃ下がったけども金価格が落ち着きを取り戻して少し下落するとドルインデックスが回復するという感じですね。このようにゴールド価格と基本的には逆換するドルインデックスの上下のメカニズムですけども、米国の金利が高い。利上げする時には当然ドルで運用する方が有利ですのでドルインデックスが上がりますし、他の通貨と比べてはまだドルは安全資産ですのでその時に少しドルが買われたり経済が相対的に強いと見なされると投資マネはドルに流入してきますのでドルインデックスが全体的に上がってくるといった状態ですね。下がるメカニズムとしては米国の金利が低下する時ですね。利下げ今の状況ですけどもドルで運用する魅力は減っていきますのでドルインデックスが下がるといった状態です。またアメリカドルと比べて他の国の通貨ユーロとか円などが相対的に強い時もドルインデックスは下がっていきます。ドルの信頼が低下した時などですね。またこの最後が1番大きいとは思うんですけども、アメリカのドルを見限ってドル離れしようという動きが世界中で巻き起こるとドルインデックスが下がっていきます。今の状況はどちらかというとこちらの動きに近い流れとなっています。ドルインデックスが下がるイコール金価格の上昇には追い風となるといった状態かなとは思っています。ということで、一般的にはドルインデックスとゴールドについては逆感はするんですけども、注意点もありまして、ドルインデックスについてはユーロ、ポンド、円など西側の通貨が中心で中国の人民源や新国の通貨は含まれていませんという意味で世界中から見たドルの本当の実力というのを全てを反映できてるわけではないということに注意する必要はあるかなとは思っています。ただ逆の意味で実はもっともっとドルが弱いのかもしれずドルの価値がさらに落ち続けていると言えるのかもしれません。円の価値はちなみにその弱くなってきているドルよりもさらに弱く円はこれから利上げあるかもという話もあるにも関わらず円高になかなか大きく振り切っていかないというのが悲しい実態です。それでは10月から 12月までの値動きのシナリオを見てみましょう。いつほどシナリオを出しています。シナリオ1ですけども、このまま金は上昇し、ドルインデックスは下落していく流れ。ドルインデックスが95ぐらいのレンジに下がるとこれはゴールドの追い風となります。そこにその弱いドルよりもさらに弱いと見られて円が売られることになり、円安が重なれば円の金価格はさらに上がりやすいという展開ですね。シナリオ2としては金価格も横倍、ドルインデックスも横倍でドルインデックスが 100を中心としたあたりであまり動かず、年末までの2回の利下げももうすでに多少折り込み始めている状況が強いと市場が判断するとゴールドには大きな材料にかけてレンジ相場になりやすいという流れも予想されます。ただし円が弱くて円安が続けば円の金価格はじわじわと上がっていくという可能性もあります。これもありそうですよね。円の貯金は悲しいことになりそうですけどね。そしてシナリオ3としては金が下落しドルインデックスが上昇するというパターンですね。ドルインデックスが105ぐらいまで上昇すると金の相対で見たドルは強くなりゴールドはかなり上が重くなるかなといった流れです。ただしドルとエントの比較で買わせが160円台から170円などを目指し進んでいってしまったとすると円立てのゴールド価格は下がりにくくむしろ円安の対金価格に対するインパクトが強すぎて円立てで見た金価格は上がるかもという点もポイントですね。まとめるとドルインデックスとゴールドは基本的には逆走感でも我々日本のゴールド投資家にとっては円安が価格の底を押し上げる役割を果たしているというのが特徴ですね。これつまりで見てみると円の価値が超下落しているということも忘れないことが必要かなとは思います。銀行に預けてる現金は円だけで見たメモリでは保証されてるかもしれないんですけども、ゴールドや他の通貨と比べたメモリで考えたらめちゃめちゃ目りしています。個人的にはこの1と2を足して2で割ったぐらいの感覚で急頭というよりはじわじわ高値県へといった流れになりそうな想定をしています。いつの間にやら高値更新していたと言った方が心地よく上昇に乗っていられますし、乗り遅れたと感じる方も次々と乗ってきてその方が結局相場には都合がいいといった感じですね。これAIと対話しながら今までのデータも食わせて出力してもらった2025年末ぐらいまでの仮想チャートなんですけども、シナリオ1+2 でドルインデックスが弱きもしくは大きく動かずやドル安方向かつ利下げ継続機体からの市場もゴールド購入もやはり継続するといった動きですね。ゴールド価格を下座しながら自上げするパターンですね。円で見ると9月中旬の現在1万9000円前後からすぐに2万円を明確に突破するというよりは利上げ発表後にここ1日2日少々下落も見られたように事実売りや利益確定などもこなしつつ何度か足踏みや横もありながらの展開も大いに想定されます。の想定チャートだと10月に入ってじわっと2万円を突破するもののまたその10月末にFOMCもありますし、消費者物価指数、CPI発表などのイベントもありますので、一時的に停滞や調整も入りやすい時期かなといった感じですね。一旦 2万円を割って1万9000円台に戻ってくる場面というのも十分考えられます。ただその後は11月から12月に年末需要などもあり再び強めの買も入ってきてさらにじリじリと上昇。最終的には12月末までで2万2000円を超えて 2万3000円あたりまでのレンジを試すシナリオという流れになっています。これあくまでAIが色々データを食った上でさらに金価格が色々追い風が吹くという過程でどうなるということで書いて出力してきたチャートなので、こんなに綺麗に右肩上がりにはいかずちょっとこうランク上げはするとは思うんですけども、今からなんだかんだで5%10%程度年末までには上昇するかなと希望的観測も含めて私も同様に想定しています。一方で夜気シナリオではアメリカのインフレが想定以上に粘り強く、ちょっとこれ利下げできなくないといった雰囲気が蔓延し、利下げペースが鈍りそうだという折り込みが始まるとドルインデックスは反発し、ドル建て金価格には逆風になっていきます。ただその場合でも円から見ると円安ドル高になるので円の金価格には下座になりますし、中央銀行や機関投資家のホリデーシーズンに向けた買やはりあるとは想定されますので、それが下えとなり 1万9000円から2万円ぐらいの横ば高レンジにとまる可能性は高いかなと見ており、利下げも見込まれてきており、かつ中央銀行などの買も想定される以上はここから先ほど見たDMショック2008年モデルのように30%程度急に金が暴落する未来はそこまで強調はできないかなと思っており、横ばでゆラゆラするならそれはそれで買時きとも言えますね。シナリオ 1+2のチャートとシナリオ3の間ぐらいで着地するかもしれませんね。年末の日本円金価格で2万1000円前後ぐらいあたりでしょうか。あくまで個人投資家が AIに出力してもらったシナリオからなるお話ですので投資を推奨するものではありませんし物語レベルで参考にしていただき投資は自己責任でお願いできればと思います。またコメント欄などで皆様の年末までの見立てなどもいただけたら嬉しいです。他の投資家さんの意見も非常に参考になりますので気軽に書き込みしていただけたらと思います。見通しをまとめますと、まずは為せがどうなるかといったところと自場上げシナリオかつ円安効果も期待できれば現在価格から10%以上の程度上昇。2万2000円も視野に入れつつといった見方で考えています。ただし金の弱さが出るシーンもまだまだあり得ると思っており、米国景気はそれほど弱くなくかつインフレがめっちゃ粘り強くないといった雰囲気があるとパウエルさんもやっぱり利下げは9月にやった1回だけにして年内はもう利下げなしにしたわ。ごめんねてへみたいになったら金もかなりの暴落もありえます。また利下げもあると株式投資にも追い風ですのでゴールドを売って株を信用外で一気に稼ぐぜのような流れがあると一時的に金価格も停滞したり弱くなるといった可能性もあります。株式投資クラスタたちの勢いは凄まじいですからね。注意点も整理してまとめていきます。まず1つ目は短期的な調整イベントです。雇用統計やCPIなどで予想外に強い数字が出てしまうと一時的にドルが買われて金が売られることはあるかもしれません。特に雇用統計やCPIを受けての 10月末と12月の2回分のFOMCについてはその前後に少々ボラティリティが高まりやすく値動きがかなり激しくなる可能性があることは注意かなと思っています。2つ目は金利利下げの折り込み済みリスクです。市場は年内に2回利下げがあるだろうともう折り込み始めていますので10月と12月のFOMCで実際の利下げがなかった場合やあと1回に限定するなどのガイダンス発言があれば金は叩き売られることがありますのでパウエルさんの発言にも要注意ですね。そして3つ目は年末にかけてのポジション整理です。機間投資家やファンドは年末にかけて最後の追い込みリバランスや利益確定なども行っていきますので通常よりも売り圧力が大きくかかりやすいこともあります。特に今回は利下げがあり、これは株式にもかなりの追い風ですので金を売却して年末 1杯まで株式に回すなども十分ありえますのでこれも短期中期的な集団程度での金価格調整の要因にはなり得るかなと考えています。やはり長期的には上昇目線かなと考えているんですけども、年末ぐらいにはこれらのイベントリスク、折り込み済みの市場心理リスク、調整売りのリスクなどといったところが要所要所で発生すると念頭に置いておけば10月から12月までの相場も多少の乱行があっても落ち着いてみていけると考えています。逆に株式投資など他のアセットが思ったよりもいまいになっていき、頼みの綱のゴールドに資金が逆に集中すれば短期間での急上昇も逆説的に言うとあり得るということになります。そういった短期の値動きが発生した時にその動きを捕まえるのはCFDが最適かなと考えています。CFDについては私は最初のポートフォリオの投資金額の外枠で 100万200万円ほどの単位で買のポジションで取引をしていまして少ない証拠金で効率よく利益を狙うことができます。CFD証券会社の中では取り扱い銘柄数やサポートアプリの使いやすさなどをIG証券一択かなと考えており口講座を持ってない方向けに概要欄にリンクを貼っておきますのでURLかQRコードから無料で講座解説して小額から基金属の 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