金は51,000ドル時代へ！？――“大恐慌”再来を告げるマネーサプライの暴走
金は5万1000ドル時代へ大皇再来を 告げるマネーサプライの暴走。 足元で金は14あたりおよそ3300ドル と市場最高にありますがもしマネー サプライが大強と同じく送量の30%を金 で裏付ける水準に戻れば理論価格は 5万1000ドルに達する計算となります 。コロナ禍以降M2は約22兆まで増え、 わずか数年で6兆を超える膨張が起きまし た。この市兵の洪水が金融システムの進任 を揺がすとの見方もあります。ここからは 膨張したマネーサプライが禁止場に与える 影響を検証し、その先に潜むリスクを探っ ていきます。 1現在の禁止場とドル同行 現在の禁止場を整理します。アメリカの マネーサプライ全体を公的に保有する金の 価値でどれだけ裏付けているかを示す金m 2費率は今3.9%にとまっています。 3年以降の平均6.9%を大きく下回り、 過去の金融機で見られた30%台からは ほど遠い水準です。こうした裏付けの薄さ は通過への信頼が由来いだ際に金価格を 押し上げやすい土となります。実際4月に はニューヨークの金先物が1時1音数 3430を超え年来で700ドル兆の上昇 幅を記録しました。会計には今年前半だけ でドル指数が10.8%下落するなど制作 不透明感を移したドル安の流れがあります 。金が依前として割安と見なされる一方で 通貨の弱みが進むことで安全資産としての 需要が一層高まっている状況です。 2マネーサプライ暴走シナリオ。 ここからはマネーサプライが拡大した場合 に金価格がどう変動しるかを単純な比率で 追っていきます。例連邦準備制度の統計に よれば2025年6月のM2は約 22兆ドルです。まずこのM2が金融緩和 の継続などで倍増し44兆ドル程度になっ たと想定します。 70年代に記録された金費率12%へ戻る だけで金価格は現在の約3300ドルから およそ6倍に跳ね上がり2万ドル前後と なる計算です。さらに比率が大強後期の 水準である30%近辺まで上昇した場合率 は15倍となり名目上は5万1000ドル 兆が見えてきます。これらの数字は金準備 量が変わらず通貨の裏付けとしてどの程度 の金が求められるかを示すシンプルな比率 計算に基づいています。受給バランスや 政策変更など複数の要因が絡めば結果は 変わるもののマネーサプライが膨張し 続ける限り名目価格には上ぶれ余地が残る という力額を示しています。 [音楽] 3恐怖指数が移す金融不安 株式市場の恐怖指数と呼ばれるCBOE ボラティリティインデックス略してビッス はS&P500指数オプションから算出さ れる30日先の期大変同率で市場心理を 移す指標です。 25年7月31日時点の終わり値は 16.72と長期平均とされる19.5 下回る水準にとまり、投資家の警戒感は 歴史的に見ても小さい状態が続いています 。ただし市場不安が高まれば指数は急し ます。 2023年3月シリコンバレーバンクが 破綻した際には前日費で23%跳ね上がり 、4ヶ月ぶりの高水準に達しました。 同じ月金のスポット価格は月刊で7.8% 上昇し、安全資産としての需要が一気に 強まりました。学術研究でもビックス ショックが金価格に性の影響を及ぼすとの 分析が示されています。株式の価格変動が 拡大し、金融機関の健全性やインフレの 行方に対する不安が高まる局面では信用 リスクをおい資産として金が先行され やすく価格が連動して押し上げられる構図 です。橋元のビックスは定意にありますが 、銀行の経営悪化やインフレ再年などで 指数が30を超える水準へ跳ね上がる場合 、過去の事例と同様に金価格が敏感に反応 する余地があることは頭に入れておきたい ところです。 4大教皇とのパラレル 1930年代のアメリカでは連邦準備制度 法により通貨発行残高の40%を金で 裏付ける義務があり実際に金保有額は マネーサプライ全体のおよそ30%に達し ていました。ところが銀行取り付け騒ぎで 現金が流出しM2はわずか3年で約30% 縮小しました。資金繰りが細、物価は下落 。出業率は1933年に25%へ 跳ね上がり、大強候が深刻化したのです。 現在は状況が異なりますが、景気と物価が 同時に悪化するスタグフレーション再来の 気兆しが指摘されています。 25年6月の米率は4.1%と1年前より 高く推移し、同月の消費者物価次は前年費 2.7%上昇と物価も水準を切り上げてい ます。雇用の停滞とインフレが並行すると 実質勾配力が削られ、通貨の森認が揺らぎ やすくなる構図は大強期と重なります。 当時は金準備が通過価値を支えましたが、 裏付け比率が高まる過程で通過供給の伸び が抑えられ結果として実態経済を冷え込ま せました。現在は金の裏付け義務はあり ませんが、通貨量が伸び悩む一方で物価と 出業が同時に悪化すれば公配力を保つ手段 として金の資金流入が家属する可能性が あります。歴史的な30%という数字は 通貨に対する実物資産の信頼度が極端に 高まった1つの目安として今も市場関係者 の意識に残っています。 5鉱山株とXAU指数の異常割安 鉱山株の割り安ぶりは金株数であるXAU と金価格との比率で浮き彫りになります。 長期平均では26%高い時には38%に 達してきたこの比率が現在はわずか6%に とまっています。言い換えると金価格が2 倍に伸びた近年でも鉱山株はほとんど 値上がりしていません。もし比率が平均 水準の26%へ戻るだけでも計算上は鉱山 株全体が約4倍の上昇余地を持つことに なります。さらに過去最高の40%付近 まで回復すると700%近い伸び幅が必要 になるという指摘もあります。比率が戻る 過程では金価格の動きに対し鉱山株があっ てこのように大きく反応しやすく企業の 利益が金価格の上昇を直ちに取り込む点が 背景にあります。最も鉱山株には経営 リスクや資源国の政策リスクといった固有 の要因が伴うため実際の値動きは市場参加 者の資金不労や企業ごとの事情に左右され ます。それでも歴史的な水準と現在の ギャップが示す通り鉱山株が金価格を 上回るパフォーマンスを示す余地は大きい と見られます。 [音楽] 銀市場50ドル突破のロケット シルバー市場に目を向けます。金1音数の 価格を銀1音数で割った金銀比率は8月1 日時点でおよそ88と計算され、金は銀 より約88倍高い水準にあります。歴史的 にはこの比率が40程度まで下がることも 多く差が現在ほど開いた局面は珍しいと 言えます。かつて2010年8月から 2011年4月にかけて金銀比率は65倍 から30倍まで急落し、その局面で銀価格 が1数50ドルを突破したことがあります 。今回も同じように90倍から30倍へ 終練すればシルバーはロケットのように 飛び立つとの見方が語られました。鍵と なるのが価格の節目です。現在スポット銀 は137ドル台で推移していますが、強い 上値抵抗戦とされる50ドルを明確に超え た瞬間に本格的なブル相場が転加すると 指摘されています。金銀比率が30倍に 近づくシナリオを単純計算すると金が 3300ドルで横倍でも銀は約110ドル に達することになり現在の3倍近い水準 です。この比率縮小は工業用途の需要増加 や現物市場の筆迫が先物中心の価格形成を 押しけることで起こりやすいと説明されて います。足元の比率が依前として行為に あることは銀が他の資産と比べて出遅れて いる状況を示しており50ドル突破が投資 マネーの加速装置になるというロジック です。 7今後のシナリオとリスク要因。 ここからは今後想定されるシナリオと リスク要因を整理します。まず世界の中央 銀行は2024年に1045tの金を追加 購入し、3年連続で1000t超えという 記録的なペースを維持しました。各国が 外貨準備の一部を金へ振り返る動きは法廷 通貨への新認がじわじわと薄れている 気兆しと捉えられています。一方、国際 通貨基金、IMFは世界の公的債務が 2024年に100兆を超え、今後も 上ぶれリスクが大きいと指摘しています。 財政赤字の拡大が続けば通貨価値を維持 するために中央銀行がマネーサプライの 伸びを抑えきれない場面も想定されます。 こうした環境化で金m2比率が歴史平均の 12%付近へ戻るケースでは名目価格が約 2万ドルへ近づく資産になります。さらに 1930年代の水準に匹敵する30%台へ 上昇するシナリオまで踏み込むと計算上は 5万1000ドル前後が視野に入ります。 前を第1段階、校舎を第2段階と整理する と中央銀行の金融政策や財政再建の進み 具合がどの段階で均衡が取れるかを左右 する重要な鍵になります。最も金融当局が 急激なインフレ浴政策を打ち出す、 あるいは金有に課税強化が行われるなど金 需要を冷やす政策リスクも存在します。 また大規模な均衡症の開発が進めば供給側 の圧力が強まる可能性も否定できません。 こうした不確実性が残る中でも中央銀行に よる継続的な購入と居額の公的債務は金が 通過機能を部分的に取り戻す土台として 意識されています。 [音楽] ここまで検証してきた数字と歴史が示すの は金が値上がり益を狙う投資対象という より長い時間軸で勾配力を守る保険として 機能してきた事実です。ドイツのハイパー インフレや戦後の激しい物価変動のもでも 金は財サービスに対する実質価値をほぼ 保ち続けました。国際的な調査でも金は インフレ率を超えるリターンを上げること が多く通貨の森認が揺らぐ面で価値保存 手段として先行されやすいと整理されてい ます。 金は5万1000ドル時代へ大皇再来を 告げるマネーサプライの暴走についてお 伝えしました。 最後までご視聴いただきありがとうござい ました。 [音楽]
「金は51,000ドル時代へ！？――“大恐慌”再来を告げるマネーサプライの暴走」。
足元で金は1オンスあたりおよそ3,300ドルと史上最高圏にありますが、もしマネーサプライ（現金や預金などを含む通貨供給量）が大恐慌期と同じく総量の30％を金で裏付ける水準に戻れば、理論価格は5万1,000ドルに達する計算となります。コロナ禍以降、M2は約22兆ドルまで増え、わずか数年で6兆ドルを超える膨張が起きました。この“紙幣の洪水”が金融システムの信認を揺るがすとの見方もあります。ここからは、膨張したマネーサプライが金市場に与える影響を検証し、その先に潜むリスクを探っていきます。
【タイムテーブル】
00:00 オープニング
00:50 １．現在の金市場とドル動向
02:01 ２．マネーサプライ暴走シナリオ
03:21 ３．「恐怖指数」が映す金融不安
05:02 ４．大恐慌とのパラレル
06:52 ５．鉱山株とXAU指数の異常割安
08:21 ６．銀市場：50ドル突破の“ロケット”
10:10 ７．今後のシナリオとリスク要因
12:11 エンディング
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