決算後株価急落！チャンス到来か？小松製作所株
皆様こんにちは。お金の研究所です。今回 の動画は決算後株価急楽チャンス到来小松 制作書株というテーマでお話しさせて いただきます。小松政作書は7月29日の 場中に決算発表、その後に株価が急落して おりますので気になっている方も いらっしゃるのではないかと思っています 。結論から先に言いますと、今回の決算後 の株価下落を踏まえて少しずつ面白くなっ てきているのではないかと思っていますの で、今回の動画ではその点について詳細に 解説させていただきたいと思っています。 本日もよろしくお願いいたします。まず 現状の市場環境ですが、7月30日のお昼 あたりの日経平均株価は20円程度下落。 弱い時合は継続しておりますが、徐々に 下げ幅も小さくなってきている印象があり ます。一方で小松は7月30日も3%程度 下落をしておりまして、3日連続で下落を しておりましたので、合わせますと下落幅 は10%を超えてくることになります。 現状の配当利り回りは約3.9%、Pが 14.3倍、PBRが1.43倍となり ますので、一般的に言えば平均的ぐらいの 水準ではないかと思います。ちなみに自価 総額は4兆円を超える企業となりますので 、まさに2本を代表する企業の1つとなり ます。これは今年に入ってからの株価 チャートになりますが、4月以降急激に 株価を伸ばしてきておりましたが、ここに 来て大きく調整。今回の1級の決算内容を 見る前に小松の今期の業績予想について見 ておきますと、前期は売上から準利益まで 各更新していたものの、今期については 完税の影響などで3割弱利益を落とす予想 となります。これは今回の1級の結果と なりますが、このように利益面では10% 程度の現で着地をしております。ただ通期 の業績予想が低かったこともあって、 例えば準利益の進捗率は3割ほどになり ますので、まずまずという状況ではないか と思います。ただ完税の影響でこのように 北米では鉱山用機械本体の販売源によって 大きく減少しておりますので本当に大丈夫 という向きもあるのではないかと思います 。ただこれは売上とセグメント利益の増減 要因となりますが、販売数量の減少は 値上げでほぼ総細されておりまして、原疫 の主な原因は円高となりますので、それ ほど本業の調子が悪いというわけではあり ません。それでは、北米の鉱山機会の販売 数量の原はどうだったのかということです が、小松は保守や点検などのアフター マーケットに力を入れてきた歴史があり まして、このように鉱山用機会では2/3 ぐらいはこのアフターマーケットで稼ぐ 体質となっておりますので、それほど販売 する量の減少の影響は大きくはありません 。また完税影響については7月24日の 内容を踏まえて最新の見積もりを開示して おりますが、まずは損益については 35億円のコストになるということ。一方 で完税がもたらす需要源については 158億円とする現役要因については 据え置おいております。ただ会社側は現状 では需要への完税影響は見られなかったと しております。また小松は想定買わせ レートをかなり保守的に見込んでおりまし て、今期はドル円で135円、1円の円安 で営業利益は43億円増加すると見込んで おります。従って現状の為せ水準がもし 継続いたしますと500億円ぐらいの増益 要因となります。従ってこれらの影響も あってたと思いますが、円安と相互完税分 の値上げで10%を超える現役は避け られるのではないかという専門家の声も あります。また会社側はインドネシアの 石炭価格の下落を結構気にしておりますが 、インドネシアでの実際の謙虚の稼働状況 を見てみますと、現状ではほとんど稼働は 減っておらず、むしろ長期で見ますと 緩やかに伸びている状況となります。 もちろん今後もウォッチしていく必要は あると思いますが、専門家の予想により ますと、当初の予想からは2割弱の増益に なるということ。そして株価が10%以上 下落している状況からしますと、今は絶好 の会場と考える向きもあるのではないかと 思いますが、個人的にはそこまでではない と思っています。との理由の1つとして コンセンサによりますと、今期はすでに 10%以上の増益が見込まれております。 また目標株価についてもほぼ現状の株価は 目標通りであり7月30日の下落分だけ 上値余地があるという状況になりますので だいぶ折り込まれている感じもあるのでは ないかと思います。しがって決算後は期待 しすぎで株価が下落した面もあるのでは ないかと思っています。ただ目標株価の 詳細を見てみますと、このように直近では 目標株価を引き上げている証券会社が多く なってきておりますので、直近の目標株価 からしますと、少しずつ現状の株価水準は 面白くなってきている状況ではないかと 思います。また、もう少し長い目で見ても 小末は面白くなってきているのではないか と感じております。この記事に記載されて いるように鉱山機会の売上全体に占める 割合が増加している状況。1.7兆円程度 まで増加し、全体の約4割。そして10年 前から比べますと3倍以上まで成長をして おります。また鉱山機会は建設機会に比べ まして利益率が高いことから詳細なデータ は開示されておりませんが、利益に占める 鉱山機会の割合もかなり大きいのではない かと思っています。これは日経新聞が調べ た鉱山機械関連の売上の推移となりますが 、このように2018年にアメリカの大手 を買収した後に急激に伸ばしています。 このようなこともあってだと思いますが、 2021年頃からは安定して業績を伸ばし ておりまして、3年、5年、10年の年 平均成長率はいずれもプラスとなっており ますので、ストック型の売上が増えてきた ことからだいぶ業績が安定してきている 印象を持っております。また鉱山機関に ついては完税の影響が少なく米国への輸入 額構成は25%ほどしかありませんので 小松の稼ぎ頭の部分が完税の影響を受け にくい構造になっているということ。 そしてストック部分の売上が2/3以上 あることから考えますと今後も安定して 利益を稼ぎ出してくれる期待が持てる会社 ではないかと考えています。またこれは 配当金の推移となりますが、業績が安定し て伸び出した2021年以降は綺麗に 伸ばしておりますので、今後の配当金に ついても比較的安定して出してくれる期待 も持てるのではないかと考えています。 ただ一点気をつけていただきたいのは専門 家は会社予想から利益が上ぶれるのでは ないかと予想はしておりますが今期の配当 成功の予想は56%程度まで上昇しており まして小末は配当成功40%以上配当方針 として掲げておりますので利益が上ぶれて も増廃についてはあまり期待しない方が 良いのではないかと考えています。ちなみ に小松は株主優体制度もありまして、 300株で3年以上の継続保有が必要とは なりますが、このようなオリジナルの ミニチュアをもらうことができます。 メリカレなどを見てみますと、2000円 前後で取引をされておりますので、好きな 人にとっては魅力的な銘柄ではないかと 思っています。に関して言いますと、自己 資本比率は5割を超えておりますし、借金 も相対的には大きくありませんので、まず は問題ない水準と思います。それでは最後 に簡単に指面について確認をいたしますと 、まず予想PRですが、ここ5年の平均 から見ますと、やや割安な水準となります 。一方でPBR面で言えばや割水準となり ます。次に株の時給と言いますと、信用 倍率は約1倍。過去の推移から見れば低い 水準となっておりまして、改ざも相対的に は多くありませんので、受給については それほど心配しなくても良いのではないか と思います。最後に株の加熱感を確認する ためにオシレーター系の日足のRSIに ついて確認をしておきますと、現状の RSIは52%。RSIに関する基準は このような基準となりますので、現状は 加熱なしの状況です。それでは以上を まとめます。今回は県手世界第2位の小末 政作書について解説させていただきました 。7月29日の罰中の決算後、株価は急落 し、翌日も3%程度下落している状況と なります。地球は10%超の現役で着地を しておりますが、ほとんどは円高の影響と なっておりまして、準利益の1級までの 進捗率は3割程度はありますので、まずは 順調ではないかと思っています。また完税 の影響は4月から35億円のコスト減とし ておりまして、需要元による158億円の 現役未通士は変えてはいないものの、需要 への影響は明確には見られないとのこと。 また想定レートは135円と現状の為せ 水準から見ますと保的に見積もられており まして1円の円安で43億円の営業利益像 。専門家の中には10%を超える現役は 避けられるのではないかとの声もあります 。一方でコンセンサスは既でに10%程度 の現役予想となっておりまして、7月30 日も下落で終え4日間下落したとしても ほぼ目標株価通りとなりますので、今回の 株価の急楽は市場の期待が高すぎたことも 1つの原因ではないかと思います。ただ 直近では目標株価を高く設定している 証券会社が増えてきたということや稼ぎ頭 の鉱山機会はストック部分が大きいという こと。そして完税の影響についても比較的 警備であるということ。さらに言いますと 実際に業績についても2021年ぐらい から順調に伸ばしていることから考えます と、少し長い目で見ますと少しずつ面白く なってきている銘柄ではないかと思ってい ます。過去から見ればPERはやや割安、 PBRはやや割高、信用倍率は約1倍、 RSIは52%となりますので市面で言い ますとそれほど気になる点はないのでは ないかと思います。以上から考えますと、 以前小末については利回りが4.6% ぐらいの時に1度解説させていただいて おりまして、そこから見ますとトーンは 少し落ちることにはなりますが、利回りも 4%に近づいている状況で、今後の業績の 下押し懸念もだいぶ柔らいできたと思い ますので、一旦の株価の底打ちは確認した 方が無難ではあると思いますが、5年 ぐらいの長期で保有を考えている方にとっ てはウォッチリストに入れ 少しずつ見ていっても面白い銘柄の1つで はないかと思っています。それでは最後に 少しだけご紹介させていただきます。お金 の研究所ではメンバーシップを行ってい ます。メンバーシップに入っていただけれ ば月に1回追加で動画を見ることができる というものになります。前回の動画では このチャンネルではどのような基準で銘柄 選定を行っているのかについて具体的に 詳細にお話をしております。もしご興味が あればメンバーシップ登録をよろしくお 願いいたします。なお投資は自己責任でお 願いします。ご視聴ありがとうございまし た。動画作成の励みになりますので是非 チャンネル登録、高評価、メンバーシップ よろしくお願いいたします。
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