金価格は4,000ドルへ――フィデリティが読む「ドル安×FRB利下げ」の行方
禁止場が大きく動いています。7月30日 のスポット価格は3328ドル 台と依前として高値県を維持し、例連邦 準備制取理事会の利下げ観測でドルが難化 しています。こうした環境化来年末までに 4000ドルへ到達するとの見方が現実身 を帯び始めており、今回の動画ではその 背景と鍵を握る要因を紐解いていきます。 1現状確認金相場の足元 2025年の金相場は年明けから勢いを 強めすに25%を超える上昇率となってい ます。4月には市場最高値となる1音数 3500ドル兆を記録しました。ただその 後は世界貿易交渉の進展や地性額リスクの 一幅といった要因から安全資産への資金 流入が落ち着き値動きは概ドル 前後の狭いレンジ相場に移っています。 背景には各国中央銀行の近会が続く一方、 投資家が米国景気や政策同行を慎重に 見極めている構図があり、足元の市場は 一心一体の状態にとまっています。 2キードライバーその1FRB利下げと ドルアスシナリオ [音楽] 足元でMODの注目される推進力は例連邦 準備制度理事会いわゆるFRBの制作転換 です。フィレリティインターナショナルの 分析では景気減速を受けて理事会内で鳩派 が勢いを増し利下げの道筋がより鮮明に なってきたと指摘されています。こうした 環境では成長が続く局面で0ドルが弱含み やすく金価格に押し上げ圧力がかかり やすい構図となります。市場の折り込みも 進んでいます。CMEADWatchでは 7月会での25ベーシスポイント利下げ 確率が約21%、9月開合では70%超へ 跳ね上がっています。ブルームバーグは 今回の会合で金利は据え置かれる見通しと しながら一部の委員が早期カットを主張 する可能性があると報じました。金利が 下がると再建利回りが低下し利息を生ま ない金の持ちコストが相対的に縮小します 。同時にドル安が進むと他通貨で見る金 価格が割安に移り海外からの需要が膨らみ やすくなります。実際5月にはドル数が わずか0.1%下落しただけで金は1日で 2%超上昇した例もありました。この リサゲドルアス金高の連鎖が現在の相場を 力強く支えている中心メカニズムと言える でしょう。 [音楽] 3キードライバーその2中央銀行の近海 各国の中央銀行が自らの外準備に占める金 の比率を高める動きが続いています。 フィレデリティのリポートでは米国の財政 赤字拡大を背景に世界の中央銀行が今後も 金を購入し続ける可能性が高いと指摘され ています。実際世界近況議会が公表した 統計では中央銀行の金事用は2024年に 1086tと過去最高を更新し、2025 年も先t規模が見込まれています。今年に 入っては中国、ポーランド、インドなどが 開こし上位に名をつらねており、6月には インド準備銀行が約0.5tを追加購入し たことも報じられました。中央銀行が金を 先行する理由は大きく3つあります。第1 に米ドル資産への依存度を抑える分散効果 です。地性額リスクや通称摩擦が高まる 局面では地獄通貨がドルに対して急変動 する恐れがあり金を組み入れておくことで 外貨準備の安定性を高められます。第2に 金は信用リスクを伴わない実物資産であり 、債権などとは異なり満期召喚が存在し ません。第3にインフレが長期化する環境 では勾配力を維持しやすいとされる点です 。こうした需要は価格の下座として機能し ます。市場が調整局面に入った場合でも 金融当局が押しめ替えに動くことで大幅な 下ぶれを食い止めるクッションが働くため です。現在の金価格が高値県で安定して いる背景にはこの公的セクターの継続的な 会が大きく起与していると見られます。 4キードライバーその3地生額通称リスク 世界の禁止場を押し上げるもう1つの要因 は政治と安全保障を巡る不透明感です。 まず米国のドナルドトランプ大統領は今年 4月ほぼ全ての輸入品に一立10%の追加 完税を貸しさらに上乗せ関税を示唆しまし た。この措置で米国経済の約11%輸入額 ベースでは15%程度が新の対象になる 可能性が指摘されています。国際通貨基金 IMFは有効関税率が依前17%台と 高止まりしており、今後の引き上げが世界 成長を圧迫しかねないと警告しています。 加えて中東ではイスラエルとイランの衝突 が続き、ホルムズ海峡周辺の緊張が高まっ ています。6月には空爆の欧州が激化し、 安全資産としての近所需要が日中で2% 近く跳ね上がる場面もありました。 でもロシア軍のミサイル攻撃が途切れず 欧州全体がエネルギー供給を巡るリスクに さらされています。したによるコスト像と 地域紛争による供給懸念が重なると投資家 はリスク資産から資金を移し価値を保ち やすい金に避難しやすくなります。 フィリリティの分析はこれら複合的な不 確実性が今年の金価格上昇を25%長に 押し上げた背景にあると述べています。 通称交渉が一時的に進展すれば金が調整 する局面も見られますが、根底にある知性 額リスクと完税政策の揺らぎが安全資産と しての魅力を支え続けているのが現状です 。 [音楽] 5強気vス身長派市場コンセンサス比較 足元で金価格を巡る見通しはっきりと2局 化しています。強き派の中心にいるのは 資産運用大手フィデリティ インターナショナルとゴールドマン サックスグループです。フィデリティの マルチアセットファンドマネージャー イアンサムソン氏は来年末までに1数 4000ドル到達の可能性を示しその根拠 としてリサ局面のドルリアスト中央銀行の 買増し継続を上げています。ゴールドマン も同水準を視野に入れており、ここ数市 半期のリポートで長期ターゲット価格を 4000ドルに据えています。一方、身長 派の代表価格はシティグループです。同車 は短期的に3100から3500ドルの レンジを想定しつつ投資需要のド化と景気 の持ち直しを背景に2025年末から 2026年にかけて金が3000ドルを 割り込むリスクを指摘しています。さらに 長期シナリオでは2500から 2700ドルへの下落を念頭に置き均行株 にヘッジの徹底を推奨しています。中間的 な水準を提示する期間もあります。例えば UBSは3500ドル、ドイツ銀行は平均 2725ドルを2025年予想として公表 しており、市場全体には幅広い価格帯が 共存しています。このように利下げドル安 シナリオに軸足を置く強気派と需要体を 警戒する身長派が攻め合う構図が金層の ボラティリティを高めています。今後の 方向感を左右するのはFRBの政策運営に 加え中央銀行の勾配スタンスそして地性額 リスクの行方であることに変わりはあり ません。 [音楽] ロードマップ4000ドル到達までの条件 。 来年末までに金価格が4000ドルへ 近づくシナリオは3つの経路が順調に 交わるかどうかにかかっています。第1は 例連邦準備制度理事会FRBの利下げ ペースです。市場では2025年後半から 2026年前半にかけて合計3回経 0.75%程度の政策金利引き下げが 折り込まれ8回の定例開合ごとに小刻みに 利下げが進むとの見方が優勢です。 フィレリティインターナショナルもリ下げ によるドル安が価格押し上げの主院になる と整理しています。第2の道筋はドリアス トレンドの持続です。FRBの緩和姿勢に 加え米国の財政赤字拡大がドル売りの圧力 になりやすく大価建てで取引される金には 追い風となります。ドル数が1%下落する と過去の相関では金が約1.5%上昇した ケースが多く年率で見れば小幅なドル安で も金を数百ドルを仕上げる余地があります 。第3は中央銀行による継続的な均衡購入 です。世界近況議会によると各国中議院は 2022年から3年連続で年間線長を積み ましており、今年も同水準が視野に入って います。フィデリティは財政赤字への警戒 からこの流れが変わりにくいと指摘し、 公的セクターの需要が価格の下座として 機能すると見ています。これら3つが揃え ば4月につけた3500ドルの高値を再び 上抜き2026年末にかけて節めの 4000ドルが射程に入る計算です。 ただしFOMCが利下げを先送りしたり 主要中銀の買えが鈍る場合は到達時期が 後ろ倒しになる可能性も残ります。従って 円滑なり下げ持続的なドル安中央銀行需要 の継続 この3条件が揃うかどうかが今後18ヶ月 の最大の焦点と言えます。 78月相場の注意点 夏場は取引が細く値動きが読みづらい時期 です。実際金融市場では8月は危険な月と 呼ばれるほどで出来高が薄い分ずかな材料 でも価格が大きく触れやすい傾向があり ます。過去には1990年の湾ン岸機や 1998年のロシア機など真夏に突発的な ショックが起き市場全体が混乱した例も ありました。禁糸場でも同様に8月はやや 弱むケースが目立ちます。リレリティの 慰安ンサムソン氏は夏場の南長事を踏まえ 分散投資を強化するのが利に叶うと指摘し ています。こうした季節要因を考慮すると ポートフォリオのリバランスを検討する上 で8月は1つの節めと言えそうです。 本日のポイントは3つです。第1にFRB の利下げ観測とそれに伴うドル安が金に 追いかずとなっていること。第2に中央 銀行の継続的な買増しと地性額リスクが 価格を下座していること。第3に市場では 4000ドルを見込む強気派と身長派の溝 が大きく到達の下費はリサげペースドル 同向公的需要の3条件が揃うかに左右さ れることです。向こう数ヶ月で注目すべき イベントとしては7月29から30日の FOM氏、9月16から17日の次回介合 、そして世界近況議会が例年7月末に公表 する市販期需要統計が上げられます。こう した日程を視野に禁止場の行方に引き続き 中視していきましょう。 金価格は4000ドルへ。フィリティが 読むドル安FRB利下げの行方についてお 伝えしました。 最後までご視聴いただきありがとうござい ました。 [音楽]
金市場が大きく動いています。今朝のスポット価格は3,328ドル台と依然として高値圏を維持し、米連邦準備制度理事会の利下げ観測でドルが軟化しています。こうした環境下、来年末までに4,000ドルへ到達するとの見方が現実味を帯び始めており、今回の動画ではその背景とカギを握る要因をひも解いていきます。
【タイムテーブル】
00:00 オープニング
00:29 １．現状確認：金相場の足もと
01:20 ２．キードライバー（その１）：FRB利下げとドル安シナリオ
02:57 ３．キードライバー（その２）：中央銀行の“金買い”
04:52 ４．キードライバー（その３）：地政学・通商リスク
06:45 ５． 強気 vs慎重派：市場コンセンサス比較
08:42 ６．ロードマップ：4,000ドル到達までの条件
10:57 ７．8月相場の注意点
11:55 エンディング
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