ブラックロック金鉱株ファンドのすべて:金価格と異なる魅力・リスク、為替ヘッジ戦略を徹底解説

こんにちは。コム台のディープダイブです 。今日はですね、あなたから共有いただい たこの資料ブラックロックゴールドメタル オープン。えっと、2025年5月24日 付けの投資信託説明書ですね。これを 深掘りしていきたいと思います。Aコース ヘッジ付きとBコースヘッジなし。この2 つがあるんですね。今回のミッションは このファンドがま、どういうものなのか。 特に均衡株への投資戦略とかリスク、あと はそのコースの違いですね。これをサクっ と掴むことです。委託会社は ブラックロックジャパン、住宅会社は野村 信託銀行とでは早速いきましょうか。まず このファンドそもそも何を目指しているの か。説明書によると目的はシンプルに信託 財産の成長ですね。で、その主な投資対象 が、え、南アフリカ、オーストラリア、 カナダ、米国なんかのいわゆる均衡株、 近郊企業の株式が中心ということですね。 他の工業株も少し入るけどメインは金。 銘柄選びなんですけど、これは各企業の金 の埋蔵量とか3金のコスト、これを分析し て割安と判断したものにこう厳選して投資 するスタイルと、あと金価格とかに連動 する投資信託証券に投資することもあると 書いてますね。え、そうですね。 ここでやっぱり気になるのがなんで金そのものじゃなくて均衡株なんだってとこですよね。 ああ、確かに金に投資するなら普通自考えますもんね。 ええ、まず1 つは金価格との連動性がある程度期待できる点です。均行株の価格っていうのはやっぱり金の価格と同じ方向に動きやすい傾向があるんですね。 金が上がれば企業の収益も増えやすいと下がればその逆まそういうイメージです。 なるほど。 ただここがあのすごく重要なんですけど金行株は金そのものではないんですよ。 ほう。違う。 はい。金の価格変動要因例えばま、世界 情勢とかインフレ懸念需要とかそういうの に加えて均衡は株式ですからその会社の 業績であるとか経営あとは株式市場全体の ムード金利こういった株価の変動要因にも 左右されるわけです。ああ、なるほど。金 価格が上がっても会社の問題とか市場全体 がダメなら株価は上がらないかもしれな いってことですね。 おっしゃる通りです。逆に金価格が横倍でもものすごく効率的な経営をするとか何か良いニュースがあれば株価は上がる可能性もある。 うーん。金の投資より 1 段階要因が多いというか複雑なんですね。 ええ、そう言えますね。もう 1 つ近郊株ならではの点としてやっぱり株式であることのメリット、つまり経営努力ですね。 例えば生産コストを下げるとか新しい有望な鉱脈を見つけるとかそういうことで企業価値そのものが上がる期待があるわけです。 ああ、それは金にはない要素ですね。 まさにこれは金そのものにはない点です。もちろん株式市場全体がすごく不調だったらいいら金価格が好調でも株価は下がってしまうなんてこともありえます。 資料にもありますが、ブラックロックとしては過去のデータを見ると世界株式とか債権との相関が低い傾向があるということで資産分散の一環としての可能性も示唆してますね。 なるほどな。金と似ているようでやっぱり違側面が大きいとよくわかりました。では次に AコースとB コースありとなし。これはどう考えたらいいんでしょう?まず Aコースがせヘッ付きですね。 はい。 これは実質的に外貨建ての資産、ま、主にドルとか 5 ドルとかになると思いますが、それに対してヘッジを行うことで買わせ変動のリスクをできるだけ抑えようというコースです。 うん。うん。 ただ注意点としてヘッジ対象の通貨、例えば米の金利が日本円の金利より高い場合ですね。その金利差相当分のコスト、いわゆるヘッジコストがかかることがあります。 ああ、保険料みたいなものですね。 為せリスクを抑えるにコストがかかるかもしれないと。 そういうことです。0 コストとは限らないと。一方の B コースはせへなし。ええ、原則としてヘッジを行わないのでレートの動きが良くも悪くも直接基準価格に影響します。 円安になればプラス効果、円高だとマイナス効果。 はい。 ですからご自身が買わせをどう考えるか、リスクを取ってリターンを狙うか、あるいはコストを払ってでも買わせ抑えたいか、そこで選ぶことになりますね。 ちなみにこの2 つのコース感は手数量なしで乗り換えスイッチングができるんですね。 ええ、これは便利ですね。ただし注意点があってスイッチングは実質的には 1 度売却してもう一方を買い直す形になりますから。 ああ、そうか。 なので、もし乗り換える時に利益が出ていればその利益に対しては税金がかかるという手は覚えておく必要がありますね。なるほど。税金は別と仕組みはファミリーファンド方式って書いてますね。これは ああ、はい。これは投資家、つまりあなた が直接このファンドの均衡株を買うわけ じゃなくてですね、あなたが投資するA コースとかBコース、これをベビー ファンドと呼ぶんですが、このベビー ファンドがお金をまとめてゴールドメタル オープンマザーファンドという、ま、親玉 ファンドに投資するんです。で、その マザーファンドが実際に均衡などを売買 すると、そういう仕組みですね。うん。 なるほど。 運用体制についても触れておきたいんですが、 ええ、これは結構特徴的ですよ。運用を担当しているのはブラックロックグループの英国拠点の天然資源株式チームというところです。 英国拠点。 はい。で、このチームの構成が面白いんですが、単なる金融アナリストだけじゃなくて知学とか公物探索学そういった分野専門家がいるんです。 へえ。それは専門的ですね。 ええ、資料にもポートフォリオマネージャー自体が世界中の鉱山サイトを実調査するなんて書いてありますね。現場主義というか。 現場を見ると これがまあ決算書だけでは見えない価値とかあるいはリスクとかそういうのを見抜く鍵だとブラックロックは言っているわけです。 なるほど。運用プロセスとしては 財務状況とか経営人を評価するわゆる金融的な視点とあとは鉱山の実際の埋蔵増量とか鉱石の品質それから採掘コストなんかの技術的な視点この 2 つを組み合わせてるんですね。これで長期的に成長が見込めてかつ割安だと判断した銘柄を選んでいくと 専門家が金融と技術の両面から見るっていうのはなんかこう頼もしい感じはしますね。 ただやっぱりリスクのしっかり見ておかないと。まず均衡株そのもののリスク。 ええ、これは重要ですね。 これはさっきも話に出ましたけど金価格だけじゃないんですよね。埋蔵量の評価が変わったり、採掘コストが急に上がったり、経営判断ミスがあったり、あとは市場全体の雰囲とか。 そうですね、色々な要因で価格が動きます。説明書のも金価格の変動に比べてよりダイナミックに変動する特徴があるとは薄り書いてありますね。 金より動きが大きい可能性があると はい。それに加えて特定業種への集中投資レスクも大きいですね。 ああ、金行株とか基金属金属セクターにかなり集中してますもんね。 ええ、ですから幅広い業種に分散投資するタイプのファンドと比べると良くも悪くも価格の触れは大きくなりやすいと考えられます。 なるほど。 でもそもそもこのファンドを選ぶ人ってそのなんていうかリスクは承知の上でそのセクターに集中投資したいっていう気持ちがあるのかもしれないですよね。 ああ、それは良い視点ですね。まさにおっしゃる通りで 分散目的ならもっと広く投資するファンドを選びそうですし。 ええ、これはまさにその集中によるリターンを狙う代わりにそのセクター特有のリスクも引き受けますよという性格のファンドと言えますね。 なるほど。納得です。他にはどんなリスクが はやはり替わせ変動リスク。 B コースはこれが直接基準価格に影響します。 円だみたいな。 そうですね。で、 A コースもヘッジはするけど完全にリスクがなくなるわけではないですし、さっき言ったヘッジコストがかかる可能性もある。 うん。 それから投資対象には自価総額が比較的小さい、中古型の株式も含まれることがあるので、その場合は値動きがさらに激しくなる可能性もあります。 うん。 投資先には新国も含まれますから、その国の政治とか経済の状況、いわゆるカントリースクですね。これも考慮が必要です。 あと流動性リスクっていうのもありますね。 ああ。はい。市場環境が例えばものすごく悪化した場合なんかに持っている株を売りたくてもなかなか買い手がつかずに売れないという可能性もゼロではないと。 なるほど。分配金についても一応注意点が。 え、分配金ですね。 これはファンドの準資産から支払われるので分配金が出るとその分基準価格は下がりますよと。 はい。これは基本ですね。 で、場合によっては運用で得た収益以上に支払われるわゆるタコ足配当元本払い戻しに相当する場合もあるのでそこは留意は必要ですね。 そうですね。分配金が必ずしも利益からだけ出ているとは限らないということです。 では実際の運用実績過去どうだったのか簡単に見ておきましょうか。 説明書のページ67 にグラフがありますね。 え、ありますね。 これを見るとAコースもB コースも過去基準価格がうわーと大きく上がった年もあれば客にガクっと下がった年もある。ちょっと具体的な数値は追いませんけど、ま、かなりダイナミックな動きをしてきたんだなってのは分かりますね。 ええ、変動は大きいですね。あとこのファンドには特定の比較解消ベンチマークがないという点も書いてあります。 ああ、そうですね。 で、組み入れ銘柄を見ると 2025年の2 月末時点ですけど、カナダのアグニコイーグルマインズとかオーストラリアのノーザンスターリソーシズとかが上位に入ってますね。 [音楽] はい。 国別で見るとカナダの比率が高いみたいですね。 そうですね。カナダ、オーストラリア、アメリカあたりが多いようです。 最後にコスト。これ結構重要ですよね。まず買う時。 はい。 購入時手数量。 はい。 これは販売会社によって違うけど、最大で税 3.30% かかると 結構しますね。 ただスイッチングとか分配金を再投資する時は無料と なるほど。 で、持ってる間ずっとかかるのが運用管理費用信託報酬ですね。これが年立で税 2.233% 純資産総額に対して毎日かかると うん。アクティブファンドとはいえ年率 2.2% 超えですか?これはましっかりコストがかかる方ですね。 ですね。その分リターンへの期待も高まるというか、 え、コストに見合うパフォーマンスを出せるかというところですね。 あとこれ以外に組み入れている株を売買する時の手数量とか保管費用とかそういったものがベッドかかりますが変動するので事前に両立示せませんということですね。 はい。それは一般的ですね。 さて、だいぶ深掘りしてきましたが、今回 のディープダイブのポイントをまとめると 、このファンドは世界の均衡株にこう集中 投資して信託財産の成長を目指す アクティブ運用のファンドであると、為せ ヘッジありのAコースとヘッジなしのB コースがあって、乗り換えも可能。リスク としては金価格だけじゃなくて、個別の 業績とか市場全体の影響も受けるし、特定 セクターへの集中投資だから価格変動 リスクも大きい、替わリスクもある。 一方で知学とかの専門家チームが金融と技術の両面から銘柄を選んで運用していると。まあ、こんな感じでしょうか。 ええ、非常によくまとまっていると思います。ここでこれを聞いてくださっているあなたに少し考えてみて欲しいんですね。このファンドが持つその金価格への連動性。これに加えて個別企業の足や市場全体のリスクが乗っかってくる。 そして資産分散ツールとしての可能性も 示唆されつつ一方で特定セクター集中に 伴う固有のボラティリティ変動の大きさも あるわけです。これらをあなた自身の今後 の例えばコモディキー市場とか世界経済 全体に対する見通しの中でどう位置づけ ますか?このファンドがご自身の投資戦略 の中でどういう役割を果たしるのか、 あるいはたまたフィットしないのか、今日 の情報がその考察を深める1つのきっかけ になれば嬉しいなと思いますで

#投資信託
#audiobook
#目論見書
#ファンド