決算発表で株価が下落したトヨタ自動車の株価はいくらが妥当になりそうか解説します
投資前の動画をご視聴いただきありがとう ございます。今回の動画は5月8日に24 年度の本決算と25年度の会社計画を発表 したことで株価が下落したトヨタ自動車に ついて決算の内容と、え、それに基づいた 妥当な株価水準はいくらくらいになりそう かについてを決算内容を踏まえて解説して いきたいと思います。 [音楽] え、それではまずここ1年間の株価推移を 冷やしチャートで確認していきます。元々 3600円ほど1年前はあった株価は8月 の急落まで下がり続けて1時2200円を 割れ込むところまで落ちました。その後 反発はするんですが黄色の25日移動偏見 線の抵抗を受けてしばらく横倍の推移と なります。24年の12月後半に1時急し ていますが、これは日経新聞がROE 20%を目指すという報道を行ったための 、え、期待による思惑買でした。ただ実際 にはすでにその時点で決算説明会で述べ られていたことということもあって、株価 はすぐに戻っていきます。以降も引き続き 弱い動きをしていき、3月の権利落ち及び 4月の完税問題によって株価は再び 2200円近くまで下落しますが、その後 反転。そして5月8日の13時55分頃、 本決算の発表と会社の25年度見通しが 公表されたことによって株価は一時乱行し ます。一時的には 2640円を下回るところまで下がります が、え、その後ある程度の推移を得て結果 としては終わり値は 2671.5円、全日費では -1.27%の下落となりました。株 あたり配当金表示されているのはあくまで 、え、24年度の数字であって25年度は 95円に増廃されますので実質的な配当 利回りは 3.55%になる予定です。各証券会社の アナリストによる目標株価とレーティング です。貯金で最も最近目標値を修正したの はUBSがレーティングを中立から買に 引き上げた上で目標株価を3200円とし ています。また他に4月に修正したのは マッコーリーが3500円から3300円 。バンクオブアメリカは3300円から 3000円。SBI証券も3500円から 3000円。ゴールドマンサックスは 3800円から3300円、シティ グループは3600円から3000円、 戸件が3600円から3300円という ところで、4月のアナリストの修正を 考みると目標株価は3000円から 3300円といったところなんですが、 現在の市場に最も近いのは東海東京証券の 2630円といったところになっています 。それでは早速ですが、まずは24年度の 本決算の中身を確認していきます。営業 利益に関しては実績としては 4兆7955億円で前期費 -5573億円の現役です。当期準利益は 4兆7650億円で前期費 -1798億円の現役となっています。 また直近のアイフィスコンセンサスでの 24年度の営業利益予想は 4兆899億円。当期準利益は 4兆5959億円でしたので営業利益に 関しては市場予想よりも現役、準利益に 関しては増益という着地となっています。 ただ前期費で見た場合営業利益は 10.4%の現役で当期準利益は3.6% の現役となっています。24年度の営業 利益を所別にまとめた資料になります。 現役の要因となっているのは日本と北米 でして品質の問題によって北米の インディアナ工場が4ヶ月間生産を停止し たことなどが大きな影響になっていると いうことです。また日本に関しましては 仕入れ先の基盤強化費用の増加がマイナス の要因の1つになっているという説明でし た。他の欧州やアジア地域では値上げに よる効果で増益になっているということ ですので要因としては日本とアメリカと いうところになります。こちらは営業利益 の増減要因のウォーターフォールチャート となっています。まず23年度から24 年度の見通し時点では市場環境などで -3529億円総合投資で7000円の マイナスによって4兆3000億円という 見通しでした。そして実績としましては 為せ変動の影響で 5350億円のプラス減価改善の努力で 1500億円のプラス営業面の努力で 3600円のプラスそして処刑費の増減や 低減努力がマイナスで 2100億その他が -3394億で結果として 4兆7955億円になったということです 。ちなみに為せの影響を除く数字で考えて みますと、営業利益は結果的には 4兆6億円となりますので、え、もしも 買わせが145円で変わらなかったとした 場合には結果的には会社計画費で現役に なっていたということになります。次に 25年度の見通しについて確認していき ます。まずは連結の販売台数の見通しなん ですが、25年度に関しては980万台と なっています。え、この数字に対しては 例えばSBI証券のアナリストは990万 台、東海東京証券のアナリストは 1020万台という風な予想をしていまし たので、複数のアナリスト予想を下回る 計画となります。また参考として交り トヨタレクサス販売台数は100040万 台打ち訳として連動車は 49.8%とほぼ半分が連動車となる 見通しとなっています。こちらが25年度 の業績予想となっています。営業利益に 関しては前期費で- 955億円、3兆8000億円となってい て、当期準利益に関しては前期費で 1兆650億円のマイナスの 3兆1000億円という風になっています 。また為せ前提は1ドル145円となって います。先行き見通しは難しいですが、 米国の景気が悪化するような場合にはドル 売りになりやすく、日米金利差が縮小し ないという見通しが今後も続く場合には 円安の要因にもなり得ますので難しい ところではありますが動画作成時点では 1ドル144円台となっていますので 少なくとも星的とは言えない数字となって いると言えます。ちなみに25年度の アイフィスコンセンサスでの営業利益予想 は 4兆6970億円、準利益は 4兆85億円なので、いずれも市場予想は 下回ったことになります。え、どうして 営業利益が3兆8000億円に現役になる のかという打ち訳がこちらになります。 まず前期である24年度の実績は 4兆795億円でした。ここにまずプラス 要因として日の自動車の一時費用の迫落。 これが4000億円のプラス要因。ただ 為せ損によって -7450億円の現役。え、次に資材価格 の高等などで3500億円のマイナス。 完税の影響は -1800億円となっていますが、これは あくまで4月5月分のみの計状となってい ます。そして総合投資で -4700億円の現役要因。そこにプラス として減価の改善や台数や商品構成などに よって 3495億円のプラスになって結果として 3兆8000億円になるということになり ます。今後完全問題が悪化していくとした 場合今回の計画はさらに下ぶれする可能性 があるということは留意しておいた方が 良いかもしれません。4月16日のSBI 証券のアナリストによるレポートにおいて は完税に対する影響額として年間で最大 1.4兆円、最低でも7500円程度には なるだろうという計算をしていました。 これはあくまで年間を通して完税の影響が 出る場合の話ですが、え、トヨタ自動車の 先ほどの数字でも2ヶ月分の完税影響で 1800億円としていましたので、単純に 1年間で考えると1兆800億円程度の 現役要因になりかねないということになり ます。この数字に関してはカスレートや 販売台数、車両価格などの複合的な要因で 変動するので、現時点ではなかなか見通し はしづらいのですが、単純なイメージとし ましては、もしかしたら完税の影響が今後 も続くとしたら1兆円程度のマイナスに なる可能性があるかもくらいの意識は持っ ておいた方が良いかもしれません。では、 今回の25年度のトヨタの計画の数字を見 た上で妥当な株価水準はどの辺りになり そうかについてを考えていきたいと思い ます。え、まずは上にありますのが最新の 決算単心から25年度のトヨタの今期の 会社計画になります。1番右側のEPSは 237.57円となっています。また左下 にあります過去のPRの推移に関しまして は2021年3月31日以降の2024年 3月29日までに関してはPRがおよそ 10倍台で安定していますのでこの4年間 の平均を計算しましてPR10.6倍とし ます。株式の算出方法としては直接還元法 であるEPS×PRを使用しましてEPS 237.57円にPRは過去4年平均の 10.6倍を上じると 2518円となります。え、これが会社 計画上での妥当な株価水準と言えます。 また先ほど株価チャートのところでPRが 1桁台になっていたんですが、これは あくまで24年度ベースの数字になってい ますので、25年度の会社計画で計算する 今のPERはいくらなのかについてもご 説明しておきたいと思います。PERの 計算方法は株価÷EPSなので、今の株価 は 2671.5円。そしてEPSは 237.57円なのでこれを割りますと 現状のPRは 11.24倍になりますので今のPR水準 は過去平均よりも少し高いところにあると 言えます。これらのことを総括して考えて みますと、まず25年度の会社計画での 打当株価水準は 2518円なので、え、これにプラス マイナス100円ほどの一定の幅を持たせ てピンクのラインを引いてみました。株価 はおよそ150周移動平均線に、え、 ぶつかるというような印象です。一応4月 16日のSBIが想定していた夜ケースの 株価2000円にも一定の幅を持たせて 水色のラインを引いてみました。完全の 影響がどうなるかは現時点でも不透明で あることに加えて為せが円高に推移するか もしれないということを踏まえますと増廃 したとはいえなかなか買いづらいという 相場は続くものと考えられます。なので、 え、もしも買を入れるという場合にはその 都度買い付け後も株価が下がっても良い ように十分に余力を持ちながらの打信外で 対応するのが無難かなと思われます。え、 ただ最終的な投資判断はご自身による決定 で行っていただきますようお願いいたし ます。動画が少しでもためになったと思っ ていただけましたらチャンネル登録と高 評価よろしくお願いします。この動画は 松井証券さんとのタイアップでお送りし ます。松井証券さんで講座解説をして いただくと漏れなく投資前の最新レポート をプレゼントするキャンペーンを期間限定 で実施しています。妥当株価や理論株価の 計算方法から企業分析の進め方、売買まで を分かりやすくお伝えしています。さらに 今回のレポートではYouTubeでは 語れていない正しい株式投資に対する考え 方や資本主義とは何か、経済やお金とは 何かといった知っていただきたい知識を 届ける2ヶ月にわってお届けしている メールマガジンの少獣1000年の緑の全 30回分を完全収録しています。松井証券 さんでは5月以降に私も使用している JCBオリジナルシリーズでのクレカ 見立てを開始します。プレミアムカード ならJCBのポイントが最大1%還元で さらに松井証券ポイントが最大6%還元と いうキャンペーンを実施予定。詳細は概要 欄よりチェックお願いします。 [音楽]
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